PNJ

Bằng chứng theo từng chiều

• fundamentalsĐịnh giá P/E và P/B đã chiết khấu sâu về vùng thấp kỷ lục với ROE duy trì tốt, nhưng tiềm ẩn rủi ro suy giảm tăng trưởng tương lai do thanh tra nguồn gốc vàng.ROE đạt 19,10%, P/E trượt 2,86 lần, P/B 0,69 lần, EPS trượt 6.355 VND
• technicalCấu trúc giá rơi tự do nằm sâu dưới toàn bộ các đường MA trung và dài hạn, chỉ báo xung lực rơi vào trạng thái quá bán cực hạn nhưng đà giảm chưa dừng.Thị giá 18.150 VND cách MA20 -36,5%, sụt giảm -78,56% từ đỉnh 52 tuần, RSI14 đạt 16,57, MACD Histogram âm 1.032,8
• flowKhối ngoại thực hiện chiến dịch rút vốn quy mô lớn và liên tục bán ròng giá trị khổng lồ, nhiều quỹ ngoại lớn chính thức thoái vốn không còn là cổ đông lớn.Bán ròng lũy kế hơn 2.311 tỷ VND trong 15 phiên, riêng phiên 02/10/2026 bán ròng 1.264,8 tỷ VND
• sentimentTâm lý thị trường cực kỳ bi quan khi các công ty chứng khoán lớn đồng loạt cắt sạch margin và lo ngại rủi ro pháp lý liên quan đến Nghị định 24.SSI, TCBS, KIS, FPTS cắt 100% tỷ lệ cho vay margin; T. Rowe Price và Sprucegrove giảm tỷ lệ sở hữu dưới 5%
• riskRủi ro biến động giá và thanh khoản ở mức báo động đỏ với biên độ dao động chạm mức tối đa biên độ sàn và nguy cơ giải chấp dây chuyền.ATR14 ở mức 1.766,8 VND (~9,7%/phiên), khối lượng giao dịch phiên 12/10 tăng đột biến lên 19,08 triệu cổ phiếu

Rủi ro chính

• Áp lực thoái vốn quyết liệt và liên tục của các định chế ngoại lớn chưa xuất hiện tín hiệu dừng lại.
• Hiệu ứng domino từ việc các công ty chứng khoán cắt 100% margin dẫn đến làn sóng giải chấp chéo và rủi ro trượt giá sâu.
• Rủi ro pháp lý về truy xuất nguồn gốc vàng nguyên liệu theo Nghị định 24 đe dọa chuỗi cung ứng và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.