VNDirect vừa công bố báo cáo cập nhật triển vọng thị trường chứng khoán tháng 4, trong đó điều chỉnh dự báo chỉ số VN-Index sẽ đóng cửa tại 1.967 điểm vào cuối năm 2026, tương ứng mức tăng 10,2% so với năm 2025. Mức dự báo này thấp hơn đáng kể so với con số 2.100 điểm được đưa ra trong báo cáo chiến lược đầu năm, phản ánh những rủi ro bất định từ các yếu tố bên ngoài.
Diễn biến chi tiết
Công ty chứng khoán này cũng điều chỉnh dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE sẽ tăng trưởng khoảng 14% trong năm 2026, giảm so với mức 18% dự kiến ban đầu. Việc điều chỉnh này chủ yếu do nền so sánh cao hơn khi lợi nhuận quý 4/2025 của nhiều doanh nghiệp đã vượt kỳ vọng. VNDirect nhận định triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 sẽ được hỗ trợ bởi:
- Tăng trưởng Tổng sản phẩm trong nước (GDP) dự kiến tiếp tục tăng tốc.
- Kết quả kinh doanh của nhiều nhóm ngành duy trì tích cực nhờ mở rộng chính sách tài khóa có chọn lọc, thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân.
- Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) cải thiện và tiêu dùng dần phục hồi.
- Chính sách tiền tệ được điều hành linh hoạt, cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và ổn định vĩ mô, cùng với áp lực tỷ giá hạ nhiệt, hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3/2026, hệ số giá trên lợi nhuận trượt 12 tháng (P/E TTM) của VN-Index giảm về 13,8 lần, thấp hơn mức trung bình.
Tác động & Nhận định
Việc một công ty chứng khoán lớn như VNDirect hạ dự báo VN-Index cho năm 2026 thể hiện sự thận trọng hơn đối với triển vọng thị trường, đặc biệt khi các yếu tố vĩ mô toàn cầu vẫn còn nhiều bất định. Mặc dù vậy, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn được duy trì ở mức khá, cùng với các yếu tố hỗ trợ từ chính sách kinh tế trong nước. Điều này cho thấy thị trường có thể đối mặt với biến động trong ngắn hạn, nhưng vẫn có nền tảng tốt cho sự phục hồi bền vững hơn trong dài hạn. Nhà đầu tư nên chú ý đến các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách tài khóa và FDI.