Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một nghịch lý khi chỉ số VN-Index tiếp tục đi lên, thậm chí có thời điểm vượt đỉnh cũ, nhưng tài khoản của đa số nhà đầu tư lại không tăng trưởng tương ứng. Hiện tượng này xuất phát từ việc đà tăng của thị trường thời gian qua chủ yếu tập trung vào một số nhóm cổ phiếu nhất định, trong khi độ rộng thị trường vẫn còn yếu.
Diễn biến chi tiết
Tại hội thảo "Tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán" thuộc khuôn khổ Vietnam Investment Forum (VIF) 2026 - Summer Summit, ông Nguyễn Minh Hạnh, Giám đốc Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), nhận định rằng "chỉ số tăng nhưng nhiều nhà đầu tư không có lãi" là câu nói tóm tắt chính xác nhất trạng thái thị trường hiện nay. Ông Hạnh nhấn mạnh rằng, dù điểm số thị trường tích cực, hiệu quả đầu tư của phần lớn nhà đầu tư không đạt được mức sinh lời tương xứng.
Báo cáo tháng 5 của quỹ ngoại PYN Elite cũng chỉ ra rằng VN-Index tăng nhẹ chủ yếu nhờ vào một số cổ phiếu ngành dầu khí như BSR tăng 26% và GAS tăng 16% trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông. Tuy nhiên, đằng sau mức tăng của chỉ số là sự phân hóa mạnh mẽ, với khoảng hai phần ba số cổ phiếu trên HOSE kết thúc tháng 5 trong trạng thái giảm mạnh. Điều này cho thấy nhà đầu tư nếu không nắm giữ đúng các nhóm cổ phiếu dẫn dắt thì kết quả danh mục có thể khác biệt rất lớn so với diễn biến chung của VN-Index.
Tác động & Nhận định
- Phân hóa thị trường: Đà tăng không đồng đều khiến việc chọn lựa cổ phiếu trở nên khó khăn hơn. Nhà đầu tư cần có chiến lược phân tích kỹ lưỡng để xác định các nhóm ngành và cổ phiếu tiềm năng.
- Rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân: Những nhà đầu tư thiếu thông tin hoặc kinh nghiệm có thể gặp khó khăn trong việc tìm kiếm lợi nhuận, dù thị trường chung tăng điểm.
- Chiến lược đầu tư: Trong bối cảnh này, việc tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng và tránh các cổ phiếu mang tính đầu cơ là quan trọng. Các báo cáo chiến lược từ các công ty chứng khoán như SSI Research sẽ là nguồn tham khảo hữu ích cho nửa cuối năm 2026.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn đòi hỏi nhà đầu tư phải có sự chọn lọc và phân tích sâu sắc hơn thay vì chỉ dựa vào diễn biến của chỉ số chung.