Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những tín hiệu tích cực vào đầu tháng 8 sau một tháng 7 nhiều biến động. VN-Index ghi nhận sự hồi phục, phần nào xoa dịu tâm lý nhà đầu tư sau giai đoạn giảm sâu và áp lực call margin. Tuy nhiên, giới chuyên gia cho rằng, tính bền vững của nhịp hồi phục này vẫn còn bỏ ngỏ, đặc biệt trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn neo cao và các yếu tố vĩ mô chưa thực sự thuận lợi.
Diễn biến chi tiết
TS Hồ Sỹ Hòa, Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn Đầu tư tại CTCP Chứng khoán DNSE (Mã: DSE), nhận định thị trường đang dần thiết lập lại trạng thái cân bằng sau giai đoạn sụt giảm mạnh. Dù VN-Index đã vượt vùng kháng cự MA200 và dao động quanh mốc 1.760–1.780 điểm (tính đến ngày 4/8), ông Hòa nhấn mạnh rằng tín hiệu quan trọng không chỉ nằm ở điểm số mà còn ở khả năng duy trì dòng tiền và mức độ lan tỏa của đà tăng.
Chuyên gia của DNSE chỉ ra rằng, đà tăng hiện tại vẫn có sự phân hóa, với một số cổ phiếu vốn hóa lớn đóng góp chính vào điểm số chung. Điều này khiến VN-Index chưa phản ánh đầy đủ tình trạng phục hồi của toàn thị trường. Để có một đà tăng bền vững, thị trường cần chứng kiến dòng tiền lan tỏa rộng hơn sang nhiều nhóm ngành và lớp cổ phiếu khác nhau, thay vì chỉ tập trung vào một vài mã trụ.
Tác động & Nhận định
Nhịp hồi phục hiện tại chủ yếu giúp giảm căng thẳng tâm lý cho nhà đầu tư sau một giai đoạn đối mặt với áp lực margin. Tuy nhiên, đây chưa phải là dấu hiệu xác nhận cho một xu hướng phục hồi bền vững. Nhà đầu tư cá nhân cần thận trọng và quan sát thêm các tín hiệu xác nhận trước khi đưa ra quyết định giải ngân.
- Rủi ro lãi suất cao: Mặt bằng lãi suất vẫn còn ở vùng cao có thể tiếp tục gây áp lực lên chi phí vốn của doanh nghiệp và giảm sức hấp dẫn của kênh chứng khoán so với các kênh đầu tư khác.
- Dòng tiền chưa lan tỏa: Việc dòng tiền chưa chảy đều vào các nhóm ngành cho thấy sự phục hồi còn yếu ớt và tiềm ẩn rủi ro khi các cổ phiếu trụ không còn động lực tăng.
- Cần thêm thời gian quan sát: Để xác định liệu đây chỉ là nhịp hồi kỹ thuật hay khởi đầu cho một xu hướng tăng bền vững, thị trường cần thêm các dữ liệu vĩ mô tích cực và sự cải thiện về thanh khoản, độ rộng thị trường.