Thị trường chứng khoán Việt Nam đang cho thấy những dấu hiệu của một đợt "rũ bỏ" trước khi có thể hướng tới ngưỡng 1.800 điểm. Nhiều cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc và duy trì tăng trưởng đang giao dịch ở mức định giá rất thấp, với P/E chỉ từ 4-8 lần cùng P/B thấp, mở ra cơ hội đầu tư cho nhà đầu tư dài hạn.
Diễn biến chi tiết
Theo phân tích từ Chứng khoán SHS tại ngày 22/7/2026, khi VN-Index ở mức 1.668 điểm, vốn hóa toàn thị trường đạt khoảng 382 tỷ USD, tương đương 74% GDP năm 2025. Các chỉ số định giá thị trường chung đang ở mức P/E 12,09 lần, P/B 1,81 lần và P/S 1,44 lần. Đáng chú ý, nếu loại trừ nhóm Vingroup với vốn hóa khoảng 91 tỷ USD, phần còn lại của thị trường có quy mô vốn hóa khoảng 291 tỷ USD và mức định giá chỉ còn P/E 10,37 lần và P/B 1,53 lần – tương đương các giai đoạn thị trường tạo đáy trong khủng hoảng trước đây. SHS nhận định vùng định giá hiện tại đã ở mức hợp lý và sẽ hấp dẫn nếu thị trường tiếp tục giảm.
Tuy nhiên, điểm khác biệt so với các giai đoạn trước là tỷ lệ dư nợ cho vay ký quỹ trên vốn hóa thị trường hiện ở mức rất cao. Về xu hướng ngắn hạn, SHS đánh giá VN-Index vẫn trong trạng thái suy yếu sau khi mất các vùng hỗ trợ quan trọng như đường trung bình 200 phiên và mốc tâm lý 1.750 điểm.
Tác động & Nhận định
- Kịch bản cơ sở: Nếu áp lực bán giải chấp tiếp tục gia tăng, VN-Index có thể lùi về vùng 1.670-1.700 điểm (tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 4/2026), trước khi phục hồi trở lại khu vực 1.770-1.800 điểm.
- Kịch bản tiêu cực: Nếu áp lực giải chấp chưa hạ nhiệt và lan sang các nhóm cổ phiếu khác, thị trường có thể đối mặt với đợt điều chỉnh sâu hơn.
Mặc dù rủi ro giảm điểm trong ngắn hạn vẫn còn, việc nhiều doanh nghiệp cơ bản tốt đang giao dịch ở mức định giá thấp kỷ lục (P/E 4-8 lần) mang lại cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.