Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với nguy cơ điều chỉnh mạnh, khi Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo VN-Index có thể lùi về vùng 1.647 điểm. Nguyên nhân chính được đưa ra là bối cảnh vĩ mô kém thuận lợi, áp lực trong nước kéo dài, dẫn đến sự tái định giá các nhóm cổ phiếu vốn đang ở mức cao một cách thiếu hợp lý.
Diễn biến chi tiết
Thanh khoản thị trường trong tháng 4 và tháng 5 duy trì ở mức thấp nhất kể từ đầu năm, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền ngắn hạn. VDSC nhận định diễn biến này phù hợp với môi trường lãi suất cao hiện tại. Trọng tâm điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước từ đầu năm đến nay là ổn định tỷ giá, đồng thời hạ nhiệt lãi suất ở mức có kiểm soát nhằm hỗ trợ hoạt động kinh tế.
Việc ban hành Thông tư 08 sửa đổi, bổ sung Thông tư 22, cùng định hướng điều hành hạn mức tín dụng nói chung và tín dụng bất động sản nói riêng, cho thấy nhà điều hành đang nỗ lực giảm áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, các giải pháp này nhiều khả năng chỉ đủ giúp căng thẳng thanh khoản và lãi suất ngừng leo thang, thay vì tạo ra một chu kỳ giảm lãi suất nhanh và bền vững trong ngắn hạn.
Tác động & Nhận định
VDSC cho rằng điều kiện nới lỏng hiện nay kém thuận lợi hơn so với giai đoạn 2023. Sau giai đoạn lãi suất cao năm 2023, mặt bằng lãi suất dài hạn chỉ giảm về vùng trước đó sau khoảng 6 tháng, nhờ sự kết hợp giữa nới lỏng chính sách. Việc lãi suất neo cao và áp lực thanh khoản ngân hàng chưa được giải quyết triệt để sẽ tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường chứng khoán. Điều này có thể dẫn đến việc các cổ phiếu đã tăng trưởng nóng trong thời gian qua sẽ bị định giá lại, gây áp lực điều chỉnh lên chỉ số VN-Index.