Thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những dấu hiệu “đi lên trong thiếu vắng dòng tiền” với thanh khoản sụt giảm đáng kể. Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đưa ra nhận định thận trọng về triển vọng trung hạn của VN-Index, dự báo chỉ số này có thể biến động trong biên độ khá rộng.
Diễn biến chi tiết
Tính đến ngày 27/02/2026, VN-Index đã tăng +2,8% từ đầu năm, tuy nhiên đà tăng này không đi kèm với sự sôi động của dòng tiền. Thanh khoản thị trường đã giảm khoảng 20% so với tháng trước, chủ yếu do yếu tố mùa vụ sau Tết và tập trung vào nhóm vốn hóa lớn. Giá trị giao dịch bình quân VN-Index đạt 25.712 tỷ/phiên. Sự sụt giảm thanh khoản mạnh nhất được ghi nhận ở nhóm VN30 (từ 18.882 tỷ đồng/phiên xuống 15.121 tỷ đồng/phiên), trong khi nhóm VNSmall gần như đi ngang.
Nhà đầu tư trong nước tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ thị trường nhưng có xu hướng giao dịch xoay vòng và chọn lọc theo cơ hội. Cá nhân mua mạnh các mã như FPT, VCB nhưng đồng thời bán HPG, MBB, cho thấy hoạt động tái cơ cấu danh mục ngắn hạn. Khối ngoại vẫn duy trì bán ròng, tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn/đầu ngành như FPT, VCB, VNM, VIC, ACB, trong khi mua vào HPG, MBB, BSR. Môi trường USD mạnh và sự bất định về chính sách thương mại của Mỹ được cho là nguyên nhân khiến khẩu vị rủi ro đối với thị trường mới nổi chưa ổn định, gây áp lực lên dòng vốn ngoại.
Tác động & Nhận định
- Rủi ro điều chỉnh: VDSC dự báo VN-Index có thể dao động trong biên độ -17,2% đến +11,1% so với mức đóng cửa ngày 27/02/2026, tương ứng khoảng 1.557–2.089 điểm. Điều này cho thấy tiềm năng điều chỉnh sâu trước khi thị trường có thể thiết lập kỷ lục mới.
- Dòng tiền thận trọng: Sự suy giảm thanh khoản và hành vi giao dịch xoay vòng của nhà đầu tư trong nước, cùng với áp lực bán ròng từ khối ngoại, phản ánh tâm lý thận trọng và thiếu vắng động lực tăng trưởng mạnh mẽ.
- Yếu tố vĩ mô và địa chính trị: Mặc dù bức tranh vĩ mô Việt Nam còn nhiều điểm sáng, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp có thể bị lu mờ bởi biến động địa chính trị khu vực và những bất định từ chính sách quốc tế, đặc biệt là từ Mỹ.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát các diễn biến về lãi suất liên ngân hàng, dòng vốn ngoại và tình hình địa chính trị để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp trong bối cảnh thị trường có thể đối mặt với nhiều biến động.