Tại Hội nghị Nhà đầu tư VinaCapital diễn ra ngày 13/10/2026, các chuyên gia của VinaCapital nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đang mở ra cơ hội giải ngân dài hạn hiếm có khi định giá P/E của nhiều cổ phiếu rơi về mức một chữ số. Dù VN-Index tăng trưởng tốt, mức độ phân hóa lại diễn ra rất sâu sắc giữa các nhóm cổ phiếu.
Vì sao định giá thị trường lại hấp dẫn?
Theo dữ liệu từ VinaCapital, từ cuối năm 2024 đến tháng 9/2026, VN-Index tăng khoảng 39,6%. Tuy nhiên, nếu loại trừ cổ phiếu VIC, chỉ số chỉ tăng khoảng 12%. Mức tăng này tiếp tục thu hẹp xuống còn 4,6% nếu loại bỏ toàn bộ các mã thuộc nhóm Vingroup.
Bà Nguyễn Hoài Thu, Phó Tổng Giám đốc kiêm Giám đốc Điều hành Khối Đầu tư Chứng khoán tại VCFM, cho biết:
- P/E của VN-Index khi loại trừ VIC hiện ở mức khoảng 9,5 lần – vùng định giá một chữ số không thường xuyên xuất hiện trong lịch sử.
- Lợi nhuận cốt lõi của nhóm cổ phiếu trong phạm vi theo dõi (không gồm VIC) được dự báo tăng bình quân 17,8%/năm trong giai đoạn 2027–2028.
- Nhiều doanh nghiệp có nền tảng cơ bản và kết quả kinh doanh tốt nhưng giá cổ phiếu chưa tăng tương xứng.
Tác động tới nhà đầu tư
- Cơ hội gom cổ phiếu giá trị: Các cổ phiếu thuộc nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt như bảo hiểm, cảng biển và dầu khí đang phát đi tín hiệu tích cực. Nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn có thể tận dụng định giá thấp để giải ngân.
- Thách thức từ dòng tiền: Lãi suất tiền gửi cạnh tranh và tỷ lệ cho vay trên tiền gửi ngân hàng ở mức cao gây áp lực thanh khoản trong nước. Đồng thời, khối ngoại đã bán ròng lũy kế khoảng 9 tỷ USD từ năm 2025, kéo tỷ lệ sở hữu nước ngoài xuống mức 13% (thấp nhất 10 năm).
- Cần theo dõi: Sự luân chuyển dòng tiền từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt sang các nhóm cơ bản và diễn biến thanh khoản hệ thống ngân hàng.
Dữ liệu thị trường liên quan
Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 13/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).
| Mã | Giá | Phiên | P/E | Khối ngoại ròng 5 phiên |
|---|---|---|---|---|
| VIC | 222.000đ | +1,37% | — | -32 tỷ |