Vietnam Airlines (HVN) vừa công bố kết quả kinh doanh tích cực với lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 7.607 tỷ đồng trong năm 2025, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp có lãi sau giai đoạn khó khăn do đại dịch Covid-19. Vốn chủ sở hữu hợp nhất của hãng cũng đã chuyển dương, đạt 6.730 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025.
Diễn biến chi tiết
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, Vietnam Airlines báo cáo tổng doanh thu và thu nhập hợp nhất năm 2025 đạt 123.858 tỷ đồng, với doanh thu thuần hợp nhất đạt 121.207 tỷ đồng, tăng 13,6% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 8.168 tỷ đồng.
Dù đạt lợi nhuận đáng kể, Vietnam Airlines vẫn còn khoản lỗ sau thuế chưa phân phối hợp nhất 26.686 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025. Theo ông Đặng Ngọc Hòa, Chủ tịch HĐQT Vietnam Airlines, doanh nghiệp dự kiến sẽ xóa hết lỗ lũy kế trong giai đoạn 2030 - 2032. Sau thời điểm này, hãng mới có thể cân nhắc chia cổ tức cho cổ đông.
Đối với năm 2026, Vietnam Airlines đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 138.899 tỷ đồng, tăng hơn 12% so với năm 2025. Hãng cũng dự kiến vận chuyển 27,73 triệu lượt khách và 361.400 tấn hàng hóa. Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận năm 2026 được xây dựng khá thận trọng, chỉ khoảng 510 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế hợp nhất, chủ yếu do biến động khó lường của giá nhiên liệu bay.
Tác động & Nhận định
Thông tin này cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ về hoạt động kinh doanh của Vietnam Airlines sau đại dịch. Tuy nhiên, cổ đông của HVN sẽ phải kiên nhẫn chờ đợi thêm nhiều năm để nhận cổ tức do gánh nặng lỗ lũy kế lớn. Điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư ngắn hạn đối với cổ phiếu HVN.
- Điểm tích cực: Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Vietnam Airlines đang trên đà tăng trưởng và có lãi trở lại. Vốn chủ sở hữu đã dương, cho thấy sức khỏe tài chính cải thiện.
- Thách thức: Thời gian chờ đợi cổ tức còn dài (sau năm 2032) có thể làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu đối với những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ngay.
- Rủi ro: Biến động giá nhiên liệu bay vẫn là yếu tố rủi ro lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của hãng hàng không trong tương lai gần, thể hiện qua kế hoạch lợi nhuận thận trọng cho năm 2026.