Vietcap đã công bố báo cáo chiến lược tháng 6, nhận định rằng định giá thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh. Thị trường hiện đang chịu tác động của cả yếu tố tích cực từ bối cảnh quốc tế và định giá hấp dẫn, lẫn áp lực từ khối ngoại và lo ngại vĩ mô trong nước.
Diễn biến chi tiết
Các thị trường chứng khoán lớn trong khu vực và trên thế giới duy trì xu hướng tăng, dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, bán dẫn và hạ tầng AI. Chỉ số MSCI đại diện cho nhóm thị trường mới nổi và phát triển tăng lần lượt 24,8% và 9,8% trong tháng 5, thiết lập đỉnh lịch sử mới và tiếp tục đà tăng trong những ngày đầu tháng 6.
Vietcap chỉ ra rằng định giá VN-Index hấp dẫn hơn sau điều chỉnh. Cuối tháng 5, VN-Index giao dịch với P/E 15,3 lần, thấp hơn mức trung vị 10 năm. Nếu loại trừ ảnh hưởng của VIC, VHM, VRE, P/E chỉ còn khoảng 13 lần, tương đương vùng định giá thấp từng xuất hiện vào tháng 4/2025. Tuy nhiên, áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn là rủi ro lớn, với 735 triệu USD bán ròng trên HoSE trong tháng 5 và 522 triệu USD trong tháng trước. Thêm vào đó, thâm hụt thương mại 14 tỷ USD của Việt Nam trong 5 tháng đầu năm 2026 cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư.
Tác động & Nhận định
- Thị trường có thể tiếp tục diễn biến phức tạp với sự giằng co giữa lực cầu nội tại được hỗ trợ bởi định giá hấp dẫn và áp lực bán ròng từ khối ngoại.
- Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao động thái của khối ngoại cũng như các chỉ số vĩ mô trong nước, đặc biệt là cán cân thương mại.
- Các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và định giá hợp lý trong bối cảnh chung có thể thu hút dòng tiền trong nước khi tâm lý thị trường ổn định hơn. Vietcap dự kiến sẽ đề xuất cụ thể các cổ phiếu triển vọng.
Diễn biến các thị trường quốc tế tích cực mang lại yếu tố hỗ trợ tâm lý, nhưng rủi ro vĩ mô trong nước và dòng vốn ngoại cần được quan tâm để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.