Vietcap cảnh báo lợi nhuận PNJ giảm mạnh

Chứng khoán Vietcap vừa công bố báo cáo cảnh báo rủi ro sụt giảm từ 39% đến 54% đối với tổng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2026–2032 của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ). Theo Nhịp sống thị trường, nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ khoản dự phòng mua lại sản phẩm lớn cùng sự suy yếu của nhu cầu mua sắm thực tế.

Vì sao Vietcap hạ mạnh dự báo lợi nhuận PNJ?

Theo tính toán của Vietcap, tổng lợi nhuận sau thuế của PNJ giai đoạn 2026–2032 có thể giảm từ mức 20.357 tỷ đồng xuống chỉ còn 9.301–12.426 tỷ đồng.

• Khoản dự phòng mua lại lớn: PNJ đề xuất kế hoạch trích lập khoản dự phòng mua lại sản phẩm lên tới 7.071 tỷ đồng, khiến kế hoạch kinh doanh chuyển từ lãi 3.409 tỷ đồng sang lỗ 6.271 tỷ đồng.
• Kết quả kinh doanh kém khả quan: Lũy kế 8 tháng, doanh thu thuần của PNJ đạt 31.404 tỷ đồng (tăng 39%), nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 668 tỷ đồng, giảm 54% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, riêng tháng 7 và tháng 8, doanh nghiệp ghi nhận lỗ ròng 61 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 325 tỷ đồng).
• Ảnh hưởng giá trị sổ sách: Nếu ghi nhận toàn bộ khoản dự phòng 6.250 tỷ đồng trong nửa cuối năm, giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu PNJ vào cuối năm ước tính giảm xuống mức 12.619 đồng.

Tác động tới nhà đầu tư

• Cổ đông PNJ: Đối mặt với rủi ro pha loãng giá trị sổ sách và triển vọng lợi nhuận đảo chiều sang mức lỗ kỷ lục trong năm nay.
• Yếu tố cần theo dõi: Nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến nội dung biểu quyết tại Đại hội đồng cổ đông bất thường để nắm rõ tỷ lệ trích lập dự phòng chính thức cũng như diễn biến doanh số bán lẻ trong các tháng cuối năm.

Dữ liệu thị trường liên quan

Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 13/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).