Vì sao Vinhomes tăng mạnh bán lô lớn thay vì bán lẻ?

Công ty Cổ phần Vinhomes (VHM) ghi nhận doanh số bán buôn (bán sỉ) đóng góp tới 81% tổng doanh số bán bất động sản trong nửa đầu năm, đảo ngược mức 80% doanh số bán lẻ của cùng kỳ năm 2025. Theo ước tính từ Chứng khoán Vietcap, kênh bán lô lớn này cũng mang về khoảng 70% lợi nhuận của doanh nghiệp trong giai đoạn trên.

Vì sao Vinhomes đẩy mạnh bán buôn dự án?

Theo đại diện Vinhomes, ông Phạm Anh Khôi - Giám đốc Tài chính và Đầu tư, việc lựa chọn bán buôn hay bán lẻ phụ thuộc lớn vào chu kỳ từng dự án. Các lợi ích chính gồm:

• Thu tiền sớm và giảm áp lực vốn: Bán các cấu phần lớn giúp doanh nghiệp thu hồi dòng tiền nhanh để phát triển hạ tầng, giảm gánh nặng tự triển khai từ xây dựng đến bán lẻ.
• Chia sẻ rủi ro: Đối tác có tiềm lực tài chính cùng san sẻ trách nhiệm vận hành tại các đại đô thị lớn như Vinhomes Grand Park, Smart City, Ocean Park, hoặc phân khu Komorebi tại Vũ Yên (hợp tác cùng Nomura).
• Cải thiện biên lợi nhuận: Theo Chứng khoán Vietcap, biên lợi nhuận gộp bất động sản cốt lõi của VHM trong quý II đạt khoảng 74,9%, tăng vượt bậc so với mức 54,1% ở quý liền trước và 35,1% cùng kỳ năm ngoái nhờ tỷ trọng bán sỉ tăng.

Tác động tới nhà đầu tư

• Cổ phiếu VHM: Dòng tiền của doanh nghiệp được tối ưu hóa trong ngắn và trung hạn, củng cố bức tranh tài chính vững mạnh.
• Doanh thu tích lũy lớn: Tính đến cuối quý II, giá trị hợp đồng bán bất động sản chưa ghi nhận của VHM đạt 196.813 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ, tạo nền tảng doanh thu chuyển tiếp an toàn.
• Rủi ro và điểm cần theo dõi: Thời điểm ghi nhận doanh thu thực tế phụ thuộc tiến độ bàn giao và các chuẩn mực kế toán, biên lợi nhuận bán sỉ cũng biến động tùy thuộc vào giá vốn đất và chi phí đầu tư hạ tầng ở mỗi dự án cụ thể.

Dữ liệu thị trường liên quan

Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 09/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).