Thị trường quỹ tín thác bất động sản (REIT) tại Việt Nam tiếp tục trầm lắng sau hơn một thập kỷ triển khai khung pháp lý. Theo ghi nhận của Vietstock, Việt Nam hiện mới chỉ có duy nhất 1 quỹ đầu tư bất động sản niêm yết, trong khi thị trường Singapore đã phát triển mạnh mẽ với khoảng 40 REIT.
Rào cản nào khiến REIT Việt Nam chưa thể bắt kịp khu vực?
Sự chênh lệch lớn giữa thị trường Việt Nam và các quốc gia láng giềng như Singapore hay Thái Lan xuất phát từ nhiều nguyên nhân mang tính cốt lõi về cơ chế và vận hành:
- Chính sách thuế: Quy định về thuế hiện tại chưa mang tính ưu đãi đủ lớn để hấp dẫn các nhà phát triển tài sản đóng gói danh mục vào mô hình REIT.
- Quy định về đòn bẩy: Hạn chế trong trần vay nợ và sử dụng đòn bẩy tài chính khiến việc mở rộng quy mô quỹ gặp nhiều khó khăn.
- Chi phí vốn cao: Lãi suất và chi phí vốn tại Việt Nam khiến bài toán tỷ suất sinh lời thực tế của quỹ REIT khó cạnh tranh với các kênh đầu tư bất động sản truyền thống.
Tác động tới nhà đầu tư
- Kênh dẫn vốn bị hạn chế: Doanh nghiệp bất động sản trong nước thiếu đi một công cụ huy động vốn trung và dài hạn quan trọng, tiếp tục phụ thuộc nhiều vào tín dụng ngân hàng và trái phiếu.
- Nhà đầu tư cá nhân thiếu lựa chọn: Nhà đầu tư nhỏ lẻ chưa thể tiếp cận các tài sản bất động sản tạo dòng tiền với số vốn thấp thông qua chứng chỉ quỹ.
- Điều cần theo dõi: Sự thay đổi về chính sách thuế, các quy định nới lỏng cơ chế đòn bẩy và hoàn thiện khung pháp lý trong thời gian tới.