Sức ép tăng trưởng kinh tế của Việt Nam đang khiến nhu cầu vốn tăng mạnh, trong khi nguồn vốn huy động từ hệ thống ngân hàng không theo kịp tốc độ tăng trưởng tín dụng. Các chuyên gia nhận định, dư địa giảm thêm lãi suất hiện gần như không còn, buộc các doanh nghiệp phải tìm kiếm các kênh vốn khác để giảm chi phí.
Diễn biến chi tiết
Tại chương trình Cà phê doanh nhân của Hiệp hội Doanh nghiệp TPHCM (HUBA) vào ngày 8/8/2026, TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV và thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính - tiền tệ quốc gia, cho rằng việc giảm thêm lãi suất trong thời điểm hiện tại rất khó khả thi. Mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm 2025 ban đầu được đặt ở mức 6,5-7% và sau đó điều chỉnh lên 8%, hướng tới mức tăng trưởng 10% trong những năm tiếp theo, đòi hỏi một lượng vốn khổng lồ cho nền kinh tế.
Từ quý III năm ngoái, Ngân hàng Nhà nước đã nới room tín dụng, đưa tăng trưởng tín dụng cả năm lên tới 19%, mức cao nhất trong vòng 10 năm qua. Áp lực cấp vốn tăng mạnh đã buộc các ngân hàng phải nâng lãi suất huy động để thu hút tiền gửi, nhằm đảm bảo thanh khoản và có nguồn cho vay. Ngoài ra, hệ thống ngân hàng còn phải cạnh tranh với nhiều kênh đầu tư hấp dẫn khác như vàng, chứng khoán, bất động sản, tiền mã hóa hay khởi nghiệp. Nếu lãi suất tiền gửi không đủ hấp dẫn, dòng tiền có thể dịch chuyển sang các kênh này.
Đáng chú ý, trong 5 năm qua, tốc độ tăng trưởng tín dụng luôn vượt tốc độ huy động vốn. Theo ông Lực, chênh lệch lũy kế giữa tổng dư nợ cho vay và tổng nguồn vốn huy động hiện khoảng 2,7 triệu tỷ đồng.
Tác động & Nhận định
- Việc lãi suất khó giảm sẽ tiếp tục gây áp lực chi phí lên các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào vốn vay ngân hàng.
- Các doanh nghiệp có thể phải tìm kiếm các kênh huy động vốn khác như phát hành trái phiếu doanh nghiệp, huy động vốn từ thị trường chứng khoán, hoặc tìm kiếm nguồn vốn đầu tư trực tiếp.
- Sự cạnh tranh từ các kênh đầu tư khác như vàng, chứng khoán, bất động sản có thể khiến dòng tiền dịch chuyển, gây áp lực lên thanh khoản của hệ thống ngân hàng nếu lãi suất huy động không đủ hấp dẫn.
- Việc duy trì lãi suất ổn định trong bối cảnh này đã được coi là một thành công, nhưng rủi ro về tăng lãi suất vẫn tiềm ẩn nếu áp lực vốn tiếp tục gia tăng.