Tổng công ty Động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (VEAM), một doanh nghiệp nhà nước với 88% vốn do Bộ Công Thương nắm giữ, đã thu về tổng cộng gần 54.000 tỷ đồng, tương đương hơn 2 tỷ USD cổ tức từ các liên doanh với Toyota, Ford và Honda trong 8 năm qua, kể từ năm 2018. Lợi nhuận của công ty trong quý II/2026 chủ yếu đến từ nguồn này, vượt xa doanh thu kinh doanh cốt lõi.
Diễn biến chi tiết
Trong quý II/2026, VEAM ghi nhận doanh thu 1.297 tỷ đồng, tăng hơn 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế của công ty lại đạt 2.283 tỷ đồng, cao hơn doanh thu. Khoản lãi này chủ yếu đến từ các công ty liên doanh liên kết với 1.989 tỷ đồng. Ngoài ra, VEAM còn thu về hơn 287 tỷ đồng doanh thu tài chính, chủ yếu là lãi tiền gửi.
Tính đến ngày 30/6, VEAM đang nắm giữ 30% cổ phần Honda Việt Nam, 20% cổ phần Toyota Việt Nam và 25% cổ phần Ford Việt Nam (thông qua công ty con Diesel Sông Công). Trong tổng số cổ tức 53.835 tỷ đồng nhận được từ năm 2018, Honda Việt Nam là đơn vị đóng góp lớn nhất với gần 47.500 tỷ đồng.
Hoạt động kinh doanh cốt lõi của VEAM là sản xuất máy cơ khí nông nghiệp như máy cày, động cơ đốt trong và máy xay xát lúa, cùng với hoạt động sản xuất lắp ráp ô tô tải. Tuy nhiên, mảng này đóng góp khá khiêm tốn vào kết quả kinh doanh chung của tổng công ty.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, VEAM đạt 2.574 tỷ đồng doanh thu, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó doanh thu bán hàng và thành phẩm chiếm khoảng 95%. Lợi nhuận trước thuế lũy kế đạt 4.106 tỷ đồng.
Tác động & Nhận định
Thông tin này cho thấy VEAM là một doanh nghiệp có nguồn thu nhập ổn định và lớn từ các liên doanh ô tô hàng đầu thế giới tại Việt Nam. Điều này đảm bảo dòng tiền và lợi nhuận cho VEAM, bất chấp việc mảng kinh doanh cốt lõi không tạo ra lợi nhuận tương xứng. Đối với nhà đầu tư, VEAM có thể được xem là một doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc nhờ vào các khoản cổ tức đều đặn, mặc dù giá trị trực tiếp của VEAM trên thị trường chứng khoán không hoàn toàn phản ánh được các liên doanh không niêm yết này. Tuy nhiên, việc phụ thuộc quá nhiều vào lợi nhuận từ liên doanh thay vì hoạt động sản xuất kinh doanh chính có thể đặt ra câu hỏi về tiềm năng tăng trưởng bền vững của VEAM trong dài hạn nếu không có sự đa dạng hóa hoặc cải thiện hiệu quả mảng cốt lõi.