VDSC kỳ vọng lợi nhuận toàn thị trường trong quý II/2026 sẽ tăng khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ nhóm bất động sản, ngân hàng và các doanh nghiệp phi tài chính hưởng lợi từ mặt bằng giá hàng hóa duy trì ở mức cao. Báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định thị trường hiện chưa phản ánh đầy đủ kết quả kinh doanh tích cực của quý I/2026.
Diễn biến chi tiết
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu riêng lẻ, trong khi phần lớn cổ phiếu đã chiết khấu khá sâu các rủi ro suy giảm tăng trưởng do tác động của cú sốc năng lượng và mặt bằng lãi suất cao kéo dài. VDSC nhấn mạnh rằng thị trường không thiếu động lực tăng trưởng lợi nhuận, song niềm tin vào tính bền vững của chu kỳ lợi nhuận vẫn chưa được củng cố hoàn toàn. Điều này khiến phần bù rủi ro neo ở mức cao, làm cho định giá thị trường chưa mở rộng tương xứng với nền lợi nhuận đã công bố.
Trong 3 tháng tới, VDSC nhận định diễn biến tại Trung Đông sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu được cho là cấp bách trong ngắn hạn nhưng khó kéo dài khi căng thẳng khu vực đang hạ nhiệt. Trạng thái backwardation của giá dầu cũng cho thấy thị trường kỳ vọng cú sốc địa chính trị sẽ được kiểm soát theo thời gian. Ngoài ra, hội nghị thượng đỉnh Mỹ - Trung có thể tác động đáng kể đến triển vọng kinh tế toàn cầu, đặc biệt nếu giúp hạ nhiệt căng thẳng thương mại hoặc ổn định dòng chảy năng lượng, từ đó cải thiện tâm lý thị trường.
Tác động & Nhận định
- Tiềm năng vượt đỉnh: Trong kịch bản tích cực, VDSC dự báo VN-Index có thể vượt ngưỡng 2.300 điểm trong quý II/2026.
- Động lực tăng trưởng lợi nhuận: Lợi nhuận toàn thị trường kỳ vọng tăng 18%, chủ yếu từ:
- Bất động sản: Đóng góp khoảng 9,1% vào tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường.
- Ngân hàng: Tiếp tục là trụ cột tăng trưởng.
- Doanh nghiệp phi tài chính: Hưởng lợi từ giá hàng hóa cao.
- Rủi ro địa chính trị và thương mại: Căng thẳng tại Trung Đông và kết quả hội nghị Mỹ - Trung sẽ là các yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường. Việc kiểm soát các yếu tố này sẽ là chìa khóa để củng cố niềm tin và thúc đẩy định giá thị trường.
VDSC tin rằng khi niềm tin vào chu kỳ lợi nhuận bền vững được củng cố, định giá thị trường sẽ có cơ hội mở rộng, hỗ trợ VN-Index đạt các mốc cao hơn.