Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn giằng co và thiếu sự đồng thuận của dòng tiền, khiến VN-Index khó có thể hình thành một xu hướng tăng mới trong ngắn hạn. Nhận định này được đưa ra trong báo cáo chiến lược tháng 4 của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), nhấn mạnh rằng sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3, thị trường có xu hướng duy trì trạng thái tích lũy.
Diễn biến chi tiết
Dữ liệu từ VDSC cho thấy, VN-Index đã giảm khoảng 11% trong tháng 3, chủ yếu do áp lực rủi ro bên ngoài gia tăng, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông. Mặc dù chỉ số giảm sâu, thanh khoản thị trường vẫn duy trì ổn định, với giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 27.193 tỷ đồng/phiên, gần như không thay đổi so với tháng 2. Điều này cho thấy dòng tiền chưa rút khỏi thị trường mà chủ yếu chuyển sang trạng thái giao dịch ngắn hạn, xoay vòng và tìm kiếm cơ hội ở các nhóm ngành có mức chiết khấu rủi ro hấp dẫn hơn.
Trong tháng 3, phần lớn các nhóm ngành đều ghi nhận giảm điểm, trong đó Tiện ích giảm 21%, Công nghệ phần mềm giảm 19,3% và Truyền thông & giải trí giảm 18,3%. Ngược lại, chỉ một số ít nhóm ngành giữ được sắc xanh như Bảo hiểm (+1,7%) và Ô tô & phụ tùng (+0,5%). Các nhóm ngành trụ cột như bất động sản và ngân hàng là những yếu tố chính kéo giảm thị trường, lần lượt đóng góp khoảng 3,8% và 2,9% vào đà giảm của VN-Index.
Tác động & Nhận định
Bước sang tháng 4, VDSC đánh giá thị trường đã phản ánh phần lớn các kịch bản tiêu cực liên quan đến tăng trưởng suy giảm và lãi suất duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, rủi ro từ giá năng lượng và tình hình địa chính trị vẫn hạn chế triển vọng hồi phục nhanh chóng trong ngắn hạn, đặc biệt khi rủi ro đình lạm (stagflation) – lạm phát tăng trong khi tăng trưởng suy yếu – có dấu hiệu gia tăng trên phạm vi toàn cầu. Ở chiều ngược lại, nền tảng vĩ mô trong nước ổn định và định hướng điều hành chính sách của chính phủ được VDSC xem là yếu tố hỗ trợ cho thị trường.