Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào quý IV/2026 trong thế giằng co rõ nét giữa áp lực vĩ mô quốc tế và các trợ lực nội tại. Báo cáo triển vọng từ Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định hai luồng lực kéo trái chiều này sẽ định hình xu hướng giao dịch trong các tháng cuối năm.
Áp lực từ môi trường lãi suất toàn cầu
Theo VDSC, rủi ro bên ngoài tiếp tục chi phối tâm lý thị trường khi kịch bản lãi suất cao kéo dài ngày càng được củng cố. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) neo lãi suất ở mức cao đã đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lên tới 5,29%, đỉnh cao nhất kể từ năm 2007. Môi trường lợi suất tăng mạnh cùng căng thẳng địa chính trị và rủi ro lạm phát khiến dòng vốn rút khỏi các tài sản rủi ro tại nhiều thị trường mới nổi châu Á.
Tại Việt Nam, khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng mạnh với giá trị đạt 4.830 tỷ đồng trên sàn HOSE trong tháng 9, cao gần gấp 3 lần tháng trước đó. VDSC đánh giá khối ngoại vẫn đang trong trạng thái quan sát và khó có khả năng đảo chiều dòng vốn trong ngắn hạn.
Tác động & Nhận định
Dù chịu sức ép từ dòng vốn ngoại và biến động quốc tế, thị trường trong nước vẫn sở hữu những vùng đệm an toàn vững chắc:
- Điểm tựa vĩ mô: Tăng trưởng kinh tế trong nước duy trì ổn định, tỷ giá được kiểm soát tốt tạo môi trường thuận lợi cho sản xuất kinh doanh.
- Định giá và lợi nhuận: Mặt bằng định giá thị trường vẫn hấp dẫn cùng triển vọng phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trong quý IV là lực đỡ quan trọng.
- Chiến lược đầu tư: Nhà đầu tư nên duy trì vị thế cân bằng, ưu tiên tích lũy các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc và triển vọng lợi nhuận quý IV tích cực thay vì lướt sóng ngắn hạn.