Theo số liệu được Công ty TNHH Quản lý Quỹ Vietcombank (VCBF) công bố ngày 15/10/2026, khoảng 75% cổ phiếu trong danh mục theo dõi (301/401 mã) đã giảm giá từ đầu năm. Trái ngược diễn biến giá, tăng trưởng lợi nhuận trung vị của các doanh nghiệp sàn HOSE vẫn đạt 18,2% trong quý I và 20,9% trong quý II/2026.
VCBF nhìn nhận định giá thị trường thế nào?
Theo VCBF, tính đến đầu tháng 10/2026, hệ số P/E của VN-Index đang ở mức 11,6 lần, thấp hơn đáng kể mức bình quân 10 năm là 14,7 lần. Nếu loại trừ cổ phiếu Vingroup (VIC), P/E của chỉ số chỉ còn khoảng 9,5 lần, tiệm cận vùng thấp nhất một thập kỷ.
Mức giảm giá trung vị của các cổ phiếu ghi nhận ở mức 13,2%, với 182 mã giảm sâu trên 15%. Ông Nguyễn Triệu Vinh, Phó Giám đốc Đầu tư kiêm Giám đốc Đầu tư Cổ phiếu VCBF, nhận định mặt bằng định giá hiện nay đang tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.
Chiến lược của VCBF hiện ưu tiên các nhóm sau
- Doanh nghiệp có sức khỏe tài chính lành mạnh, ít nợ vay để tận dụng thu nhập tài chính trong môi trường lãi suất cao.
- Nhóm hưởng lợi từ động lực tăng trưởng vĩ mô như đầu tư công, xuất nhập khẩu và du lịch.
- Doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh mở rộng thị phần như Thế Giới Di Động (MWG), Masan (MSN) với chuỗi WinCommerce, hay Digiworld (DGW).
- Doanh nghiệp bất động sản có thương hiệu, năng lực triển khai dự án và thị giá thấp hơn nhiều so với giá trị tài sản ròng (NAV).
Tác động tới nhà đầu tư
Sự phân hóa giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận doanh nghiệp mang lại dư địa lớn để tích lũy tài sản với giá chiết khấu:
- Chiến lược hành động: Ông Nguyễn Duy Anh, Giám đốc Quản lý Danh mục Đầu tư VCBF, khuyến nghị áp dụng phương pháp đầu tư định kỳ (DCA) nhằm bình quân giá vốn thay vì cố gắng bắt đáy ngắn hạn.
- Lợi thế kênh chứng khoán: So với vàng đã tăng giá mạnh hay bất động sản chịu chi phí lãi vay cao (12–13%/năm), cổ phiếu ở vùng P/E 9,5–11,6 lần đang có tính cạnh tranh cao hơn.
- Rủi ro cần tránh: Hạn chế giải ngân vào các doanh nghiệp đòn bẩy tài chính cao, nợ vay lớn hoặc nhóm phụ thuộc quá nhiều vào chi phí vốn rẻ.
Dữ liệu thị trường liên quan
Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 16/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).
| Mã | Giá | Phiên | P/E | Khối ngoại ròng 5 phiên |
|---|---|---|---|---|
| VIC | 215.000đ | -1,38% | — | -417 tỷ |
| MWG | 73.900đ | +1,51% | 15,5 | +1,5 tỷ |
| MSN | 71.400đ | +1,42% | 53,1 | -30,2 tỷ |
| DGW | 44.500đ | -1,22% | 18 | +19,7 tỷ |