Theo báo cáo mới nhất từ Ngân hàng UOB (Singapore), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại cho đến hết năm 2026. Chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ được dự báo chỉ có thể thận trọng khởi động lại vào năm 2027.
Động lực kinh tế và áp lực lạm phát kéo dài
Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB nhận định nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì sức chống chịu đáng kinh ngạc. Bất chấp môi trường lãi suất cao, bất định thương mại và chi phí năng lượng đắt đỏ, hai trụ cột chính là tiêu dùng cá nhân và chi tiêu doanh nghiệp vẫn duy trì đà tăng trưởng vững chắc. Đáng chú ý, làn sóng đầu tư vào công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng cho các hoạt động kinh tế.
Tuy nhiên, điểm nghẽn lớn nhất là lạm phát dù đã hạ nhiệt so với đỉnh nhưng vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed. Điều này buộc cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ phải thận trọng, tránh việc hạ lãi suất quá sớm có thể thổi bùng lại vòng xoáy giá cả.
Tác động & Nhận định đối với thị trường
Kịch bản "lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn" (higher-for-longer) sẽ tạo ra nhiều thách thức đối với các thị trường mới nổi như Việt Nam:
- Áp lực tỷ giá: Đồng USD duy trì sức mạnh khiến Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chịu thêm áp lực điều hành tỷ giá USD/VND.
- Chính sách tiền tệ: Dư địa nới lỏng hoặc hạ thêm lãi suất điều hành trong nước sẽ bị thu hẹp đáng kể.
- Dòng vốn ngoại: Dòng vốn FII có xu hướng tiếp tục thận trọng hoặc rút ròng để tìm kiếm lợi suất an toàn tại Mỹ.