Trong 6 tháng cuối năm 2026, tổng nghĩa vụ thanh toán gốc và lãi trái phiếu doanh nghiệp dự kiến đạt khoảng 192,5 nghìn tỷ đồng, tăng 14,4% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, hoạt động mua lại trái phiếu doanh nghiệp trước hạn đã tăng vọt, với động lực chính đến từ các ngân hàng, theo dữ liệu từ FiinTrade.
Diễn biến chi tiết
Tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn trong quý 2/2026 đạt 138,9 nghìn tỷ đồng, tăng 735,8% so với quý trước và tăng 39,0% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, con số này đạt 155,5 nghìn tỷ đồng, tăng 19,7% so với cùng kỳ.
Động lực tăng trưởng này gần như hoàn toàn đến từ nhóm ngân hàng, với quy mô mua lại khoảng 130 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2026, chiếm 93,6% tổng giá trị mua lại của toàn thị trường. Lũy kế 6 tháng đầu năm, các ngân hàng đã mua lại khoảng 137 nghìn tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ và chiếm 88,1% tổng giá trị mua lại trước hạn.
Đáng chú ý, gần 91% lượng trái phiếu được các ngân hàng mua lại có kỳ hạn phát hành dưới 3 năm và thời gian lưu hành thực tế chưa đến 2 năm. Điều này cho thấy nhu cầu tái cơ cấu nguồn vốn nhằm tối ưu hóa vốn cấp 2 và cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) vẫn đang tiếp diễn. Sau khi Nghị định 200/2026/NĐ-CP có hiệu lực từ ngày 5/6/2026, các ngân hàng đã chủ động rà soát danh mục trái phiếu, dẫn đến giá trị mua lại trước hạn của khối ngân hàng đạt gần 65 nghìn tỷ đồng chỉ trong tháng 6/2026 – mức cao nhất theo tháng từ trước đến nay. Các ngân hàng có giá trị mua lại nổi bật gồm ACB (15 nghìn tỷ đồng), TCB (14,5 nghìn tỷ đồng), MBB (8 nghìn tỷ đồng) và OCB (6,7 nghìn tỷ đồng).
Ngược lại, hoạt động mua lại trước hạn của nhóm phi ngân hàng tiếp tục suy giảm, chỉ đạt 8,9 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2026, giảm 7,4% so với quý trước và giảm 67,3% so với cùng kỳ.
Tác động & Nhận định
- Sự gia tăng nghĩa vụ thanh toán trái phiếu đáo hạn trong nửa cuối năm 2026 đặt ra thách thức về thanh khoản cho một số doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm phi ngân hàng.
- Hoạt động mua lại mạnh mẽ của các ngân hàng phản ánh nỗ lực tái cơ cấu tài sản, tối ưu hóa cơ cấu vốn và tuân thủ các quy định mới sau Nghị định 200/2026/NĐ-CP. Điều này có thể giúp ổn định hệ thống tài chính.
- Sự chênh lệch rõ rệt giữa hai nhóm cho thấy các doanh nghiệp phi ngân hàng vẫn đang đối mặt với khó khăn trong việc huy động và quản lý dòng vốn, đồng thời giảm áp lực đáo hạn có thể là cần thiết.