Tháng 7/2026 chứng kiến những diễn biến trái chiều trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam. Tổng giá trị TPDN phát hành mới giảm mạnh tới 80% so với tháng 6, chỉ đạt 26 nghìn tỷ đồng. Ngược lại, quy mô giao dịch trên thị trường thứ cấp lại bứt phá mạnh mẽ, phản ánh sự chuyển dịch trong hoạt động đầu tư. Ngành ngân hàng tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong hoạt động phát hành mới.
Diễn biến chi tiết
Theo báo cáo của Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating), tổng giá trị TPDN phát hành mới trong tháng 7/2026 đạt 26 nghìn tỷ đồng, giảm sâu so với 132 nghìn tỷ đồng của tháng trước. Ngành ngân hàng chiếm tới 79% tổng giá trị phát hành mới, trong khi bất động sản dân cư chỉ đóng góp 11%.
Về hình thức phát hành, trái phiếu riêng lẻ chiếm tỷ trọng áp đảo với 80% (đạt 21 nghìn tỷ đồng), còn trái phiếu phát hành ra công chúng chiếm 20% (đạt 5 nghìn tỷ đồng).
Cấu trúc lãi suất và kỳ hạn có sự phân hóa rõ rệt
- Ngân hàng: Lãi suất coupon trung bình 8,7%/năm, kỳ hạn phát hành trung bình 12,5 năm. Các đợt phát hành lớn tiêu biểu như HDBank với hai lô trái phiếu công chúng thứ cấp HDBC7Y263302 (2.715 tỷ đồng) và HDBC8Y263402 (2.585 tỷ đồng), lãi suất kỳ đầu lần lượt là 8,7% và 8,8%/năm. MB và Sacombank cũng có các đợt phát hành riêng lẻ đáng chú ý.
Tác động & Nhận định
Sự sụt giảm mạnh của phát hành TPDN sơ cấp có thể cho thấy các doanh nghiệp đang thận trọng hơn trong việc huy động vốn qua kênh này, hoặc đã có những đợt huy động lớn trước đó. Việc thanh khoản thứ cấp bứt phá là một tín hiệu tích cực, cho thấy thị trường vẫn có sự luân chuyển vốn và các nhà đầu tư sẵn sàng giao dịch các trái phiếu hiện hữu. Dù vậy, tỷ trọng phát hành tập trung vào nhóm ngân hàng và trái phiếu riêng lẻ cho thấy thị trường vẫn còn tính chọn lọc và có thể chưa thực sự mở rộng đồng đều. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các chính sách điều hành và diễn biến vĩ mô để đánh giá rủi ro và cơ hội.