Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong (mã chứng khoán: AAM) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với sự nghịch lý: doanh thu bán hàng giảm tới 73,9%, chỉ đạt gần 16,8 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế lại tăng vọt 200,5%, đạt gần 3,4 tỷ đồng. Sự tăng trưởng lợi nhuận này chủ yếu đến từ hoạt động tài chính, đặc biệt là lãi tiền gửi có kỳ hạn. Tính đến cuối quý 2, lượng tiền mặt và tiền gửi của AAM đạt gần 147,5 tỷ đồng, chiếm hơn 73% tổng tài sản của công ty.
Diễn biến chi tiết
Trong quý 2/2026, doanh thu tài chính của AAM đạt gần 4,77 tỷ đồng, tăng khoảng 2,7 lần so với cùng kỳ và cao gấp 2,6 lần lợi nhuận gộp từ bán hàng. Công ty giải thích rằng lợi nhuận tăng là nhờ việc chủ động bán cá nguyên liệu từ vùng nuôi có hiệu quả và ghi nhận lãi từ các khoản tiền gửi có kỳ hạn. Tại ngày 30/6/2026, Thủy sản Mekong có 135 tỷ đồng tiền gửi kỳ hạn từ 3 đến 12 tháng. Cộng thêm hơn 12,4 tỷ đồng tiền và tiền gửi không kỳ hạn, tổng lượng tiền và tiền gửi đạt gần 147,5 tỷ đồng, chiếm hơn 73% tổng tài sản. Đáng chú ý, Thủy sản Mekong không ghi nhận dư nợ vay ngắn hạn hay dài hạn.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu của công ty đạt hơn 50,2 tỷ đồng, giảm gần 58% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế vẫn đạt gần 5,8 tỷ đồng, tăng khoảng 147%. Cuối quý 2, tổng tài sản của Thủy sản Mekong ở mức hơn 201 tỷ đồng, trong khi nợ phải trả chỉ gần 3 tỷ đồng.
Tác động & Nhận định
Kết quả kinh doanh của AAM cho thấy một sự thay đổi trong cấu trúc tạo lợi nhuận, từ hoạt động kinh doanh cốt lõi sang hoạt động tài chính. Điều này có thể được nhìn nhận theo nhiều khía cạnh:
- Điểm tích cực: Công ty có nguồn tài chính dồi dào, không vay nợ, cho thấy sự ổn định và khả năng chống chịu tốt trong bối cảnh thị trường khó khăn. Việc tạo ra lợi nhuận từ tiền gửi cũng là một chiến lược quản lý vốn hiệu quả khi hoạt động kinh doanh chính gặp trở ngại.
- Điểm cần xem xét: Sự phụ thuộc quá lớn vào doanh thu tài chính (chiếm tỷ trọng áp đảo so với lợi nhuận gộp từ bán hàng) có thể là một dấu hiệu đáng lo ngại về hiệu quả của hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi. Nhà đầu tư cần đánh giá liệu đây có phải là chiến lược bền vững dài hạn hay chỉ là giải pháp tình thế.
Cổ phiếu AAM hiện có thanh khoản khá thấp trên thị trường, phản ánh mức độ quan tâm của nhà đầu tư chưa cao.