Thị trường trái phiếu ghi nhận nhiều lô lãi suất 'khủng'

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam gần đây ghi nhận xu hướng gia tăng các lô phát hành với lãi suất ở mức hai con số. Không chỉ các doanh nghiệp bất động sản quen thuộc, mà cả những công ty mới thành lập cũng sẵn sàng chấp nhận chi phí vốn cao để huy động hàng nghìn tỷ đồng, cho thấy nhu cầu vốn lớn và sự cạnh tranh trong việc thu hút nhà đầu tư. Crystal và Bà Nà là hai trong số các công ty vừa huy động thành công với lãi suất hấp dẫn. ## Diễn biến chi tiết Xuất hiện nổi bật là Công ty TNHH Xây dựng Hạ tầng Crystal với việc hoàn tất phát hành lô trái phiếu mã CIC12601 trị giá 2.000 tỷ đồng. Lô trái phiếu này có kỳ hạn 5 năm, đáo hạn vào ngày 17/7/2031, với lãi suất cố định 12,5%/năm cho hai kỳ đầu tiên. Các kỳ sau, lãi suất được tính bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 4%/năm, nhưng không thấp hơn 12,5%/năm – một trong những mức lãi suất cao nhất thị trường hiện nay. Điều đáng chú ý là Hạ tầng Crystal mới thành lập vào tháng 6/2025, hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản, và đây là lần đầu tiên doanh nghiệp huy động vốn qua kênh trái phiếu. Quy mô lô trái phiếu này tương đương 71% vốn điều lệ của công ty (2.800 tỷ đồng). Cùng trong tháng 7, CTCP Dịch vụ Cáp treo Bà Nà (thuộc Sun Group) cũng phát hành thành công lô trái phiếu mã BNC12601 trị giá 420 tỷ đồng. Lãi suất cho 4 kỳ đầu là 11,5%/năm, và các kỳ sau được xác định dựa trên lãi suất tiền gửi tiết kiệm 12 tháng của các ngân hàng Big4 cộng thêm 4,5%/năm, tối thiểu 10,5%/năm. Lô trái phiếu này cũng có kỳ hạn 5 năm. ## Tác động & Nhận định Sự xuất hiện của các lô trái phiếu lãi suất cao phản ánh: * Nhu cầu vốn cấp bách: Nhiều doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản hoặc các công ty mới, đang rất cần vốn để triển khai dự án hoặc mở rộng hoạt động. * Rủi ro cao hơn: Lãi suất cao đi kèm với rủi ro cao hơn. Nhà đầu tư cần đánh giá kỹ lưỡng khả năng thanh toán của các tổ chức phát hành, đặc biệt là các doanh nghiệp mới thành lập. * Cơ hội cho nhà đầu tư: Với nhà đầu tư cá nhân và tổ chức chấp nhận rủi ro, đây có thể là cơ hội sinh lời hấp dẫn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất đang có xu hướng ổn định. * Cạnh tranh trên thị trường vốn: Các doanh nghiệp phải cạnh tranh bằng lãi suất hấp dẫn để thu hút nguồn vốn từ thị trường trong nước.