Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận lượng vốn chờ đợi ở mức lớn, tuy nhiên dòng tiền lớn vẫn chưa sẵn sàng nhập cuộc mạnh mẽ. Theo các chuyên gia, tâm lý thận trọng xuất phát từ việc nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ nét hơn về vĩ mô, lãi suất và xu hướng đảo chiều của dòng vốn ngoại.
Dư địa vốn lớn nhưng sức mua còn phân hóa
Theo số liệu được chia sẻ tại hội thảo của HSC, quy mô vốn trong và ngoài thị trường vẫn rất dồi dào:
- Tổng tiền gửi dân cư và tổ chức đạt khoảng 17,46 triệu tỷ đồng tính đến cuối tháng 7.
- Dư nợ margin toàn thị trường duy trì ở mức cao khoảng 440.000 tỷ đồng.
- Số lượng tài khoản cá nhân tiến sát mốc 14 triệu tài khoản, tăng thêm 2 triệu đơn vị so với cuối năm trước.
Mặc dù lượng tiền mặt và thanh khoản tiềm năng lớn, lực cầu thực tế lại khá dè dặt. Trong 8 tháng đầu năm, khối ngoại đã bán ròng khoảng 90.000 tỷ đồng, tạo áp lực cung lớn. Bên cạnh đó, khối tự doanh lẫn các quỹ đầu tư nội có xu hướng tăng tỷ trọng tiền mặt, khiến VN-Index phụ thuộc nhiều vào việc nâng đỡ của một số nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như nhóm Vingroup.
Tác động & Nhận định
Thị trường đang ở giai đoạn tích lũy chờ động lực tăng trưởng mới. Việc khối ngoại liên tục rút ròng theo xu hướng dịch chuyển vốn vào nhóm công nghệ toàn cầu đã cản trở đà bứt phá của chỉ số chung.
- Nhà đầu tư cá nhân cần quan sát kỹ thanh khoản hệ thống và động thái của khối ngoại thay vì vội vàng gia tăng đòn bẩy margin.
- Dòng tiền dự kiến sẽ chỉ giải ngân quyết liệt hơn khi các rủi ro về áp lực bán ròng suy giảm và mặt bằng định giá trở nên thực sự hấp dẫn.