Chủ tịch Fed Kevin Warsh đang đối mặt với nhiệm vụ khó khăn là đưa lạm phát về mục tiêu 2% khi lạm phát hiện tại chủ yếu do các vấn đề nguồn cung, một dạng lạm phát mà các công cụ của Fed lại có tác dụng hạn chế. Hiện tượng này khác với giai đoạn sau đại dịch Covid-19, khi Fed tăng mạnh lãi suất để kiềm chế nhu cầu quá nóng.
Diễn biến chi tiết
Lạm phát của Mỹ hiện đang dao động quanh 3,5%, cao gần gấp đôi mục tiêu 2% của Fed, nhưng thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 9,1% vào giữa năm 2022. Không giống giai đoạn lạm phát trước đó, nền kinh tế hiện tại không tăng trưởng quá nóng, và nhu cầu không bùng nổ. Hoạt động tuyển dụng và tăng trưởng tiền lương đã hạ nhiệt. Thay vào đó, lạm phát hiện tại chủ yếu là hệ quả từ các cú sốc nguồn cung:
- Cuộc chiến với Iran đã làm gián đoạn dòng chảy năng lượng từ Trung Đông, đẩy giá dầu diesel, xăng và nhiên liệu máy bay lên cao.
- Thuế quan cao cũng góp phần làm tăng chi phí của một số hàng hóa.
Nhà kinh tế trưởng Mark Zandi của Moody’s Analytics đã khuyến nghị Fed không nên tăng lãi suất trong bối cảnh cú sốc nguồn cung, vì việc làm suy yếu nhu cầu có thể đảo ngược xu hướng tăng điểm của thị trường chứng khoán.
Tác động & Nhận định
Việc Fed tiếp tục tăng lãi suất trong tình hình hiện tại có thể không hiệu quả trong việc giải quyết lạm phát nguồn cung và thậm chí có thể gây ra những hệ lụy tiêu cực cho nền kinh tế và thị trường tài chính toàn cầu. Nếu Fed vẫn quyết định tăng lãi suất, điều này có thể ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư và tâm lý thị trường tại Việt Nam, đặc biệt là các ngành xuất khẩu. Quyết định chính sách của Fed trong thời gian tới sẽ là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến biến động của các tài sản rủi ro.
- Rủi ro kinh tế: Tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát nguồn cung có thể dẫn đến suy thoái kinh tế mà không giải quyết được vấn đề giá cả.
- Thị trường tài chính: Quyết định của Fed sẽ định hình xu hướng của các thị trường chứng khoán, tiền tệ và hàng hóa toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam.