Theo báo cáo triển vọng thị trường từ Công ty Chứng khoán Mirae Asset, tỷ suất lợi nhuận trên giá cổ phiếu của chỉ số VN-Index đạt khoảng 7,4%, chỉ cao hơn mức lãi suất tiền gửi cao nhất trên thị trường (7,2%) khoảng 0,2 điểm phần trăm. Khoảng cách chênh lệch hẹp này khiến sức hấp dẫn tương đối của kênh cổ phiếu so với gửi tiết kiệm ngân hàng vẫn còn hạn chế.
Vì sao chênh lệch lợi suất cổ phiếu và tiền gửi bị thu hẹp?
Báo cáo từ Mirae Asset chỉ ra rằng chênh lệch lợi suất thấp diễn ra trong môi trường lạm phát vẫn duy trì ở mức cao. Điều này khiến dòng tiền đầu tư thận trọng hơn khi cân nhắc giữa kênh rủi ro như chứng khoán và kênh an toàn như tiền gửi tiết kiệm. Kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết được xem là phép thử quan trọng để định giá lại thị trường.
Song song đó, các động thái điều hành chính sách tiền tệ gần đây đang dồn lực hạ mặt bằng lãi suất:
- Ngày 16/10, Phó Thủ tướng yêu cầu giảm lãi suất cho vay từ 1,5–2% cho hoạt động sản xuất kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên.
- Ngày 18/10, Ngân hàng Nhà nước ban hành Công văn số 9608/NHNN-CSTT chỉ đạo các tổ chức tín dụng hạ lãi suất huy động và cho vay.
- Ngày 19/10, các ngân hàng thương mại thống nhất giảm lãi suất tiền gửi niêm yết tối thiểu 50 điểm cơ bản đối với các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên.
Tác động tới nhà đầu tư
- Dòng tiền thị trường: Khi các ngân hàng thương mại đồng loạt hạ lãi suất huy động tối thiểu 50 điểm cơ bản, khoảng cách lợi suất giữa chứng khoán và tiền gửi có thể nới rộng dần, hỗ trợ cải thiện tính hấp dẫn của thị trường cổ phiếu.
- Định giá và kết quả quý 3: Nhà đầu tư cần theo dõi sát mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3. Doanh nghiệp duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận tốt mới có thể kéo tỷ suất sinh lời tăng lên, tạo động lực hút dòng tiền quay lại sàn chứng khoán.