Theo báo cáo chiến lược mới nhất từ SSI Research, thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy trong tháng 9 thay vì mở đầu cho một chu kỳ tăng giá mới. Dù có lực đỡ nhất định từ dòng vốn ngoại trước kỳ vọng nâng hạng, dư địa bứt phá vẫn đang chịu rào cản lớn.
Nhịp hồi tháng 8 mang tính kỹ thuật
Trong tháng 8, chỉ số VN-Index đã ghi nhận mức hồi phục 5,6% và tăng khoảng 11% so với vùng đáy thiết lập hồi tháng 7. Hàng loạt cổ phiếu cũng bật tăng từ 15 - 20% từ vùng giá thấp. Tuy nhiên, SSI Research đánh giá đây thực chất là đợt hồi phục trong biên độ của một thị trường đi ngang (sideway) hơn là một xu hướng tăng bền vững.
Đáng chú ý, thanh khoản bình quân phiên trong tháng 8 chỉ đạt khoảng 18.700 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 26.900 tỷ đồng của 8 tháng đầu năm. Khối ngoại dù giảm mạnh đà bán ròng xuống còn 1.400 tỷ đồng (giảm 88,6% so với tháng 7), nhưng động thái hồi phục của chỉ số chủ yếu đến từ việc áp lực bán suy giảm chứ chưa xuất phát từ lực cầu chủ động gia tăng.
Tác động & Nhận định thị trường
Thị trường trong tháng 9 dự kiến sẽ đối mặt với sự phân hóa mạnh mẽ
- Yếu tố hỗ trợ: Dòng vốn thụ động liên quan đến triển vọng nâng hạng FTSE có thể đóng vai trò tạo lực đỡ trong nửa đầu tháng.
- Thách thức: Mặt bằng lãi suất chưa có nhiều dư địa hạ nhiệt thêm, trong khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được dự báo chậm lại trong nửa cuối năm.
- Khuyến nghị: Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng danh mục ở mức cân bằng, tận dụng các nhịp rung lắc tích lũy để cơ cấu lại danh mục sang các mã có nền tảng cơ bản tốt, thay vì mua đuổi trong các phiên hưng phấn.