Sự ra đời của Quyết định 40/2026/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ về tiêu chí phân loại doanh nghiệp để thực hiện cơ cấu lại vốn Nhà nước, có hiệu lực từ ngày 5/8, đang tạo ra một làn sóng mới trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Chủ đề thoái vốn Nhà nước, từng tạo sóng vào đầu năm nhưng sau đó hạ nhiệt, nay đang trở lại mạnh mẽ, thu hút sự chú ý của các công ty chứng khoán và nhà đầu tư.
Diễn biến chi tiết
Chỉ vài ngày sau khi Quyết định 40 có hiệu lực, một số cổ phiếu gắn liền với doanh nghiệp có vốn Nhà nước đã trở thành điểm nhấn trên thị trường. Theo MBS Research, trong tuần từ 3 đến 7/8, VN-Index tăng 1,86%, với sự đóng góp đáng kể từ các mã như GAS (+3,1 điểm), CTG (+2,8 điểm), GVR (+1,9 điểm) và BID (+1,6 điểm). Bộ phận phân tích từ MBS nhận định rằng nhóm cổ phiếu liên quan đến cơ cấu vốn Nhà nước có thể trở thành một trong những dòng dẫn dắt thị trường trong thời gian tới.
Câu chuyện tương tự đã từng xuất hiện hồi tháng 1, khi các thông tin về thoái vốn Nhà nước tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường, khiến các cổ phiếu như VCB, BID, GAS, PLX tăng nóng. Tuy nhiên, sau đó các mã này đã điều chỉnh trở lại. Điều này đặt ra câu hỏi về độ bền vững của nhịp phản ứng lần này sau Quyết định 40.
Tác động & Nhận định
Quyết định 40 được xem là chất xúc tác mới cho câu chuyện cơ cấu vốn Nhà nước. Theo BSC Research, quyết định này tiếp tục phân loại doanh nghiệp theo các nhóm Nhà nước nắm giữ 100% vốn, từ 65% trở lên và trên 50% đến dưới 65%. Tuy nhiên, phạm vi ngành, lĩnh vực trong từng nhóm đã có một số thay đổi so với giai đoạn trước. Một số lĩnh vực không còn nằm trong tiêu chí Nhà nước tiếp tục nắm giữ, trong khi một số ngành khác lại được nâng tỷ lệ sở hữu tối thiểu lên 65% hoặc 100%.
Điều này cho thấy quá trình cơ cấu vốn có thể diễn ra mạnh mẽ hơn, mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp tăng vốn, giảm sở hữu Nhà nước, hoặc cải thiện chỉ số free-float, từ đó thu hút dòng vốn đầu tư. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các doanh nghiệp trong diện này để nắm bắt cơ hội.