Mặt bằng lãi suất trong nước tiếp tục nhích lên, với lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng dần về vùng đỉnh năm 2022 và cuộc đua lãi suất huy động giữa các ngân hàng vẫn diễn ra. Lãi suất huy động 9% đã trở nên phổ biến ở các kỳ hạn 6-12 tháng, trong khi lãi suất trái phiếu ngân hàng kỳ hạn 3-5 năm lên tới 10%, phản ánh nhu cầu vốn dài hạn gia tăng và kỳ vọng về xu hướng lãi suất cao kéo dài.
Diễn biến chi tiết
Theo phân tích của SGI Capital, trong một chu kỳ điều chỉnh lớn, lãi suất chỉ thực sự đạt đỉnh sau khi tăng cao khiến nhu cầu tín dụng suy giảm mạnh. Trong bối cảnh Việt Nam đẩy mạnh đầu tư hạ tầng nhằm phục vụ mục tiêu tăng trưởng GDP 10%, nhu cầu huy động vốn thông qua tín dụng và trái phiếu được dự báo tiếp tục ở mức cao. Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện các biện pháp hỗ trợ như tạo điều kiện cho các ngân hàng vay vốn nước ngoài và tăng thêm 30% tỷ lệ tiền gửi Kho bạc vào tổng vốn huy động. Các chính sách này đã góp phần hạ nhiệt tỷ giá, ổn định thanh khoản ngắn hạn, tạo thêm dư địa tín dụng và duy trì niềm tin thị trường.
Tác động & Nhận định
SGI Capital cho rằng các yếu tố quan trọng quyết định xu hướng lãi suất trong thời gian tới bao gồm thanh khoản hệ thống ngân hàng, nhu cầu vốn trong nước và xu hướng lãi suất toàn cầu. Hiện tại, chưa có yếu tố nào cho thấy dấu hiệu sớm thay đổi. Mặc dù lạm phát và tỷ giá chưa tạo thêm áp lực lên chính sách tiền tệ trong ngắn hạn, SGI Capital cảnh báo rủi ro có thể xuất hiện vào cuối năm và năm 2027, chủ yếu đến từ các yếu tố bên ngoài. Điều này đặt ra một "bài test" lớn cho thị trường chứng khoán, và giai đoạn biến động mạnh có thể vẫn ở phía trước.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến lãi suất và các chính sách điều hành từ Ngân hàng Nhà nước, cũng như các yếu tố vĩ mô toàn cầu để đưa ra quyết định phù hợp. Các ngân hàng và các doanh nghiệp có nhu cầu vốn lớn sẽ chịu tác động trực tiếp từ mặt bằng lãi suất cao.