Sự gia tăng của lãi suất tiền gửi lên mức 9%/năm tại một số ngân hàng đang tạo ra áp lực đáng kể lên dòng tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán và bất động sản. Theo SGI Capital, trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy giảm, nhà đầu tư nên ưu tiên giảm nợ vay và chờ đợi các điều kiện thuận lợi hơn trước khi thực hiện giải ngân lớn.
Diễn biến chi tiết
Báo cáo từ Quỹ đầu tư cổ phiếu tăng trưởng Ballad Việt Nam (TBLF) của SGI Capital nhấn mạnh lãi suất đang trở thành biến số cần theo dõi sát sao. Nhu cầu vốn trong nước cao cùng với mặt bằng lãi suất toàn cầu neo ở mức cao đã đẩy chênh lệch giữa huy động và cho vay của hệ thống ngân hàng tiếp tục tăng trong nửa đầu năm. Tín dụng tăng 7,7% trong khi huy động chỉ tăng hơn 5%. Điều này đẩy tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) của hệ thống lên tới 115%, mức tương đương với đỉnh chu kỳ trước vào quý IV/2010, gây áp lực lên thanh khoản và lãi suất huy động lẫn cho vay.
Với nhu cầu vốn lớn cho tăng trưởng kinh tế, đầu tư công và các dự án dài hạn, mặt bằng lãi suất VND có thể tiếp tục chịu áp lực. Việc lãi suất huy động chạm 9%/năm cùng với thanh khoản trên thị trường chứng khoán liên tục giảm sâu cho thấy tiền gửi đang ngày càng hấp dẫn và thu hút mạnh dòng tiền nội.
Tác động & Nhận định
Thị trường chứng khoán đã phản ánh rõ ràng áp lực này: giá trị giao dịch giảm 70%, xuống dưới 15.000 tỷ đồng/phiên so với thời điểm cao trào một năm trước. Dòng vốn ngắn hạn cũng không có dấu hiệu tích cực khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 15.000 tỷ đồng trong tháng 6 và hơn 80.000 tỷ đồng từ đầu năm. Cùng lúc, các đợt phát hành và IPO đã huy động hơn 60.000 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, đòi hỏi dòng tiền lớn từ nhà đầu tư trong nước để hấp thụ.
- Đối với chứng khoán: Dòng tiền nội có xu hướng rút khỏi các tài sản rủi ro để tìm kiếm lợi suất an toàn hơn ở kênh tiền gửi, gây áp lực giảm điểm và thanh khoản. Hoạt động bán ròng của khối ngoại cũng gia tăng thêm rủi ro.
- Đối với bất động sản: Kênh này cũng chịu sức ép lớn do lãi suất cho vay tăng cao khiến chi phí vay vốn trở nên đắt đỏ hơn, ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn của nhà đầu tư và doanh nghiệp phát triển dự án.
Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nên thận trọng, ưu tiên quản lý nợ và có thể xem xét tái cấu trúc danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro từ môi trường lãi suất cao.