SGI Capital cho rằng thị trường đã bắt đầu xuất hiện nhiều cơ hội đơn lẻ với định giá giảm dần về vùng hấp dẫn, nhưng cơ hội lớn nhất vẫn chưa lộ diện. Quỹ đầu tư này cảnh báo về tâm lý lạc quan thái quá đang chi phối dòng tiền cá nhân tại nhiều thị trường, đẩy định giá lên cao và tạo ra rủi ro lây lan.
Diễn biến chi tiết
Trong báo cáo mới nhất, SGI Capital nhận định tâm lý FOMO đã khiến dòng tiền cá nhân chi phối mạnh tại Mỹ, Hàn Quốc và Đài Loan. Hoạt động giao dịch các sản phẩm đòn bẩy cao và quyền chọn mua đã đạt mức kỷ lục, kéo định giá của nhiều thị trường chứng khoán lên vùng cao. Thị trường chứng khoán Mỹ hiện được đánh giá là đắt đỏ chỉ sau giai đoạn bong bóng Dotcom. Mặt bằng định giá cao cũng kích thích nguồn cung cổ phiếu tăng mạnh thông qua IPO và phát hành thêm, trong khi lực cầu từ hoạt động mua cổ phiếu quỹ được dự báo sẽ suy giảm.
Đối với thị trường tiền số, SGI Capital tiếp tục xem Bitcoin và các tài sản số là chỉ báo sớm nhất phản ánh dòng tiền đầu cơ. Kể từ đỉnh vào tháng 10/2025 – thời điểm trùng với vùng đỉnh của nhiều cổ phiếu có hệ số beta cao trên thị trường chứng khoán Việt Nam – giá các đồng tiền số đã giảm hơn 50%. Đợt lao dốc này đã khiến hơn 2.100 tỷ USD vốn hóa bị xóa sổ, đưa nhiều tài khoản sử dụng đòn bẩy lớn tiến sát ngưỡng call margin, bao gồm cả MicroStrategy. Việt Nam, một trong những quốc gia có tỷ lệ sở hữu tiền số cao, cũng chịu ảnh hưởng từ diễn biến này.
Tác động & Nhận định
SGI Capital cảnh báo rủi ro giảm giá đang lan từ thị trường tiền số sang các kênh tài sản khác như vàng, trái phiếu và chứng khoán. Điều này cho thấy sự liên thông giữa các loại hình tài sản và tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh trên diện rộng nếu dòng tiền đầu cơ tiếp tục rút ra. Nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao các chỉ báo về dòng tiền để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.