Công ty quản lý quỹ SGI Capital vừa đưa ra báo cáo nhận định về thị trường chứng khoán, cảnh báo nhóm ngân hàng và bất động sản có thể không còn giữ vai trò dẫn sóng trong chu kỳ 5–10 năm tới. Báo cáo nhấn mạnh mặt bằng lãi suất neo cao trên toàn cầu đang gây áp lực kép lên định giá cổ phiếu và chất lượng tài sản doanh nghiệp.
Theo báo cáo từ SGI Capital, lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu leo lên mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, buộc các nền kinh tế đối mặt với chi phí vốn đắt đỏ hơn. Làn sóng thắt chặt chính sách của Fed, BOJ và ECB cùng giá dầu tăng cao đang thu hẹp dư địa nới lỏng của Việt Nam, khiến các doanh nghiệp vay nợ ngoại tệ chịu chi phí tài chính gia tăng.
Vì sao ngân hàng và bất động sản chịu rủi ro lớn?
Quỹ đầu tư chỉ ra rằng tác động của lãi suất cao thường làm giảm định giá cổ phiếu trước, sau đó mới phản ánh có độ trễ vào kết quả kinh doanh. Báo cáo tài chính quý 3 được xem là thước đo quan trọng để nhận diện chất lượng tài sản thực tế của hệ thống ngân hàng.
- Nợ xấu tiềm ẩn: Sau thời kỳ lãi suất cao, rủi ro nợ xấu gia tăng ở các khoản vay liên quan đến bất động sản do thị trường này sụt giảm thanh khoản và giá giao dịch.
- Chỉ số cảnh báo sớm: Nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến nợ nhóm 2, các khoản phải thu và tỷ lệ trích lập dự phòng rủi ro.
- Tăng trưởng chậm lại: Dù lợi nhuận quý 3 toàn thị trường dự kiến vẫn tăng so với cùng kỳ, tốc độ phục hồi có xu hướng chậm lại so với các quý trước.
Tác động tới nhà đầu tư
- Nhóm ngành chịu ảnh hưởng: Nhóm cổ phiếu ngân hàng và bất động sản đối diện nguy cơ mất vị thế dẫn dắt dòng tiền dài hạn; cổ phiếu P/E thấp vẫn tiềm ẩn rủi ro nếu chất lượng lợi nhuận suy giảm.
- Rủi ro vĩ mô: Nguy cơ xuất hiện các cú sốc thanh khoản cục bộ ở các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất trên thế giới, qua đó tác động gián tiếp tới tâm lý thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Chiến lược theo dõi: Nhà đầu tư nên rà soát kỹ báo cáo tài chính quý 3, ưu tiên đánh giá sức khỏe dòng tiền và tỷ lệ nợ vay thay vì chỉ nhìn vào mức định giá rẻ bề nổi.