Dù thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiệm cận mốc quan trọng về việc nâng hạng và khối ngoại giảm bán ròng, SGI Capital vẫn giữ quan điểm thận trọng. Quỹ cảnh báo nguy cơ xuất hiện một đợt bán tháo đồng pha để hạ đòn bẩy tài chính trong bối cảnh thanh khoản chịu nhiều áp lực.
Áp lực từ đòn bẩy và chi phí vốn tăng cao
Theo báo cáo mới nhất từ TBLF thuộc SGI Capital, chỉ số VN-Index đã phục hồi về sát vùng đỉnh cũ. Dù lịch sử cho thấy các thị trường thường tăng trưởng tốt 6-12 tháng trước khi nâng hạng, nhưng giai đoạn 3-6 tháng sau đó thường phải đối mặt với áp lực chốt lời rất mạnh.
Đáng chú ý, rủi ro đang gia tăng khi
- Dư nợ đòn bẩy (margin) và dư nợ bất động sản đang ở mức cao trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng.
- Lãi suất tiền gửi phục hồi lên mức 8-9% đang tạo sự cạnh tranh lớn đối với dòng tiền vào thị trường cổ phiếu.
- Áp lực từ kinh tế toàn cầu như rủi ro lạm phát, giá dầu Brent tiệm cận 100 USD/thùng và các căng thẳng thương mại.
Tác động & Nhận định
SGI Capital nhận định khi căng thẳng thanh khoản xuất hiện, thị trường thường chứng kiến nhịp bán tháo chung "bất kể tốt xấu" nhằm mục tiêu hạ nhanh tỷ lệ vay margin trên diện rộng.
Đối với nhà đầu tư cá nhân
- Cần hạn chế sử dụng đòn bẩy quá mức quanh vùng đỉnh ngắn hạn.
- Giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý để duy trì sức mua, biến nhịp điều chỉnh tiềm năng thành cơ hội tích lũy các cổ phiếu cơ bản tốt ở mức định giá hấp dẫn hơn.