Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) ghi nhận sự chênh lệch khoảng 26.815 tỷ đồng giữa giá trị sản lượng thi công và tỷ lệ giải ngân thực tế tại Dự án thành phần 3 sân bay Long Thành tính đến tháng 10. Khoảng cách giải ngân chậm này đang tạo ra áp lực tài chính lớn cho các nhà thầu thi công trong giai đoạn nước rút.
Theo số liệu công bố từ ACV, tổng giá trị sản lượng thực hiện tại 16 gói thầu xây lắp đạt hơn 73.869 tỷ đồng, tương đương 85,55% giá trị hợp đồng. Tuy nhiên, tổng giá trị giải ngân mới chỉ đạt khoảng 47.055 tỷ đồng, tương ứng 54,49% giá trị hợp đồng.
Vì sao giải ngân chậm hơn 26.800 tỷ đồng?
Khoản chênh lệch giải ngân lớn bắt nguồn từ việc nhà thầu chưa đệ trình đầy đủ hồ sơ thanh toán cùng các vướng mắc kỹ thuật. Có tới 12/16 gói thầu gặp khó khăn liên quan đến việc thay đổi nhà sản xuất, mã hiệu, xuất xứ vật tư thiết bị và điều chỉnh thiết kế thi công.
- Tại gói thầu 5.10 (xây dựng nhà ga hành khách): Công tác hoàn thiện đạt khoảng 90%, nhưng tỷ lệ thanh toán mới đạt khoảng 50%. Các nhà thầu kiến nghị chủ đầu tư xem xét tạm ứng thanh toán cho các hạng mục đã hoàn thành.
- Tại gói thầu 4.8 (giao thông nội cảng và hạ tầng): Vướng mắc thủ tục khoảng 2.821 tỷ đồng, gồm 1.157 tỷ đồng do thay đổi vật tư, thiết kế và 1.660 tỷ đồng đang hoàn thiện hồ sơ nghiệm thu.
- Vướng mắc thẩm định: Trong khoảng 18.000 tỷ đồng chưa thanh toán, có 8.900 tỷ đồng liên quan đến thay đổi vật tư, thiết bị. Việc kiểm định gặp trở ngại khi trong 6 đơn vị được mời tham gia thì 1 đơn vị từ chối và 5 đơn vị chưa phản hồi.
Tác động tới nhà đầu tư
Sự chậm trễ trong dòng tiền giải ngân tại đại dự án sân bay Long Thành kéo theo các rủi ro cụ thể:
- Cổ phiếu ACV: Chủ đầu tư chịu áp lực lớn về tiến độ hoàn thành đưa vào khai thác thương mại, đồng thời phải bố trí nguồn vốn đối ứng giải quyết hồ sơ giải ngân.
- Nhóm nhà thầu xây lắp: Chịu áp lực nặng nề về dòng tiền hoạt động và chi phí vốn vay ngắn hạn khi tỷ lệ giải ngân cách xa khối lượng thực tế.
- Biến động chi phí đầu vào: Giá vật liệu tăng (giá nhựa đường tăng từ 27.000 đồng/thùng lên 29.000 đồng/thùng, nguồn cung đá mỏ Tân Cang căng thẳng) có thể tiếp tục bào mòn biên lợi nhuận của các nhà thầu.
Dữ liệu thị trường liên quan
Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 26/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).
| Mã | Giá | Phiên | P/E | Khối ngoại ròng 5 phiên |
|---|---|---|---|---|
| ACV | 41.800đ | -2,56% | 11,9 | — |