Tỷ phú Ray Dalio cảnh báo việc Trung Quốc và Nhật Bản thu hẹp quy mô nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ gia tăng sức ép đáng kể lên thị trường tài chính toàn cầu. Mối quan hệ phức tạp giữa các chủ nợ lớn và Mỹ đang làm dấy lên nhiều rủi ro về thanh khoản nợ công.
Nguy cơ rút vốn từ các chủ nợ lớn nhất
Phát biểu trên Bloomberg TV, nhà sáng lập quỹ Bridgewater Associates chỉ ra rằng khối ngoại đang nắm giữ khoảng 1/3 tổng lượng trái phiếu kho bạc Mỹ, trong đó phần lớn thuộc về Nhật Bản và Trung Quốc.
- Trung Quốc: Xu hướng giảm nắm giữ xuất phát từ cả yếu tố kinh tế lẫn căng thẳng địa chính trị. Việc vừa là chủ nợ vừa là đối thủ chiến lược khiến Bắc Kinh e ngại rủi ro phụ thuộc vào tài sản định danh bằng USD.
- Nhật Bản: Sau thời gian dài đổ lượng vốn khổng lồ vào nợ công Mỹ, các nhà đầu tư Nhật Bản hiện có xu hướng hồi hương dòng tiền khi lợi suất nội địa có dấu hiệu cải thiện và áp lực bảo vệ đồng Yên gia tăng.
Tác động & Nhận định
Động thái thoái vốn của hai nền kinh tế lớn sẽ đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao hơn, từ đó gây áp lực lên định giá tài sản toàn cầu:
- Áp lực tỷ giá: Lợi suất trái phiếu Mỹ neo cao giữ đồng USD mạnh, tạo thách thức duy trì tỷ giá ổn định đối với các thị trường mới nổi như Việt Nam.
- Thị trường chứng khoán: Chi phí vốn toàn cầu đắt đỏ hơn có thể kích hoạt dòng vốn ngoại rút ròng khỏi các kênh đầu tư rủi ro, gây biến động ngắn hạn lên thị trường chứng khoán trong nước.