Tỷ phú Ray Dalio, nhà sáng lập quỹ phòng hộ lớn nhất thế giới Bridgewater Associates, vừa đưa ra cảnh báo về rủi ro lớn đối với thị trường cổ phiếu khi làn sóng bán tháo trái phiếu đẩy lợi suất tăng cao. Nhận định này được ông chia sẻ trong cuộc phỏng vấn gần đây với đài CNBC.
Áp lực từ thị trường trái phiếu gia tăng ra sao?
Theo Ray Dalio, thị trường cổ phiếu đang chịu sức ép ngày càng lớn bắt nguồn từ hai yếu tố chính: sự gia tăng của lợi suất trái phiếu và triển vọng dòng tiền doanh nghiệp bị suy yếu.
Ông nhấn mạnh rằng giới đầu tư dường như đang xem nhẹ rủi ro đến từ sự suy giảm khả năng tạo tiền mặt của các doanh nghiệp. Mặc dù các con số lợi nhuận được công bố trên báo cáo tài chính vẫn tiếp tục cải thiện, chất lượng dòng tiền thực tế mới là chỉ số quan trọng phản ánh sức khỏe tài chính của doanh nghiệp trong môi trường chi phí vốn gia tăng.
Tác động tới nhà đầu tư
Cảnh báo của người đứng đầu Bridgewater Associates phát đi tín hiệu cảnh giác đối với thị trường tài chính:
- Định giá cổ phiếu gặp áp lực: Lợi suất trái phiếu tăng cao làm tăng chi phí vốn và mức chiết khấu định giá, qua đó thu hẹp mức bù rủi ro của thị trường cổ phiếu.
- Rủi ro chất lượng lợi nhuận: Nhà đầu tư cần chú ý kiểm tra báo cáo lưu chuyển tiền tệ thay vì chỉ nhìn vào mức tăng trưởng lợi nhuận ròng của doanh nghiệp.
- Tâm lý thận trọng tại thị trường mới nổi: Biến động lợi suất trái phiếu toàn cầu có thể gây biến động dòng vốn ngoại đối với các thị trường cận biên và mới nổi, bao gồm cả Việt Nam.