Theo dữ liệu từ FiinGroup, trước cú giảm hơn 200 điểm của VN-Index trong tháng 7/2026, nhiều quỹ mở cổ phiếu tại Việt Nam đã có động thái giải ngân trở lại trong tháng 6. Xu hướng này diễn ra sau một giai đoạn tăng cường tỷ trọng tiền mặt, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư tổ chức.
Diễn biến chi tiết
Trong tháng 6/2026, 21 trên tổng số 37 quỹ mở cổ phiếu đã ghi nhận việc giảm tỷ trọng tiền mặt, cao hơn so với mức 18 quỹ trong tháng 5. Điều này phản ánh tâm lý phòng thủ đã hạ nhiệt đáng kể, bất chấp thị trường vẫn còn phân hóa và VN-Index chỉ giảm nhẹ trong tháng đó. Đáng chú ý, phần lớn các quỹ mở cổ phiếu có quy mô NAV từ 1.600 tỷ đến 8.800 tỷ đồng đều giảm tỷ trọng tiền mặt. Một số quỹ thuộc VinaCapital cũng tiếp tục giải ngân lượng vốn mới huy động thay vì duy trì ở dạng tiền mặt.
Ngược lại, xu hướng gia tăng nắm giữ tiền chủ yếu xuất hiện ở các quỹ có quy mô dưới 1.000 tỷ đồng, ngoại trừ EVESG và SSI-SCA. Về danh mục đầu tư, nhóm ngân hàng tiếp tục là điểm đến của dòng tiền, với các mã như ACB, OCB, BID và VCB được các quỹ mua ròng trong tháng 6. Ở chiều ngược lại, HPG bị bán ròng mạnh nhất sau bốn tháng liên tiếp được gom mua. Lực bán chủ yếu đến từ quỹ PYN Elite cùng các ETF ngoại như Fubon FTSE Vietnam ETF và VanEck Vietnam ETF.
Tác động & Nhận định
Mặc dù có dấu hiệu giải ngân trở lại từ các quỹ lớn, bức tranh chung của ngành quỹ vẫn chưa thực sự khởi sắc. Tính đến cuối tháng 6/2026, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ đầu tư chứng khoán tại Việt Nam đạt khoảng 263,7 nghìn tỷ đồng, giảm 1,4% so với cuối tháng 5 và giảm 7% so với cuối năm 2025. Đà suy giảm này tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ cổ phiếu và quỹ trái phiếu, cho thấy dù có sự phân hóa trong hành động giải ngân, áp lực giảm tổng thể vẫn còn hiện hữu trên thị trường.
- Tâm lý thị trường: Hành động giải ngân của các quỹ lớn trong tháng 6 có thể được xem là tín hiệu tích cực cho thấy các tổ chức đã nhìn thấy cơ hội ở một số nhóm ngành nhất định, hoặc kỳ vọng thị trường sẽ phục hồi sau đó.
- Dòng tiền thông minh: Việc các quỹ lớn chủ động giảm tỷ trọng tiền mặt trước khi thị trường có cú rơi mạnh cho thấy họ có thể đã đi trước một bước, hoặc ít nhất là không quá bi quan về triển vọng.
- Rủi ro: Tuy nhiên, tổng NAV toàn ngành quỹ vẫn giảm cho thấy sự thận trọng chung và dòng tiền mới vào thị trường còn hạn chế.