Cơ quan Quản lý đầu tư Ngân hàng Trung ương Na Uy (NBIM), đơn vị vận hành quỹ tài sản quốc gia trị giá khoảng 2.000 tỷ USD, vừa đề xuất một sự thay đổi mang tính bước ngoặt trong cấu trúc danh mục đầu tư thu nhập cố định.
Kế hoạch tái cơ cấu danh mục quy mô lớn
Theo đề xuất gửi Bộ Tài chính Na Uy, NBIM khuyến nghị hạ tỷ trọng trái phiếu chính phủ trong chỉ số theo dõi danh mục từ 70% xuống còn 50%. Theo tính toán từ Financial Times, sự dịch chuyển này đồng nghĩa với việc rút khoảng 106 tỷ USD khỏi thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu. Trong số đó, lượng bán ra đối với trái phiếu kho bạc Mỹ ước tính lên đến 80 tỷ USD. Dòng vốn này dự kiến sẽ được chuyển dịch sang các công cụ nợ khác nhằm tối ưu hóa tỷ suất sinh lời.
Tác động & Nhận định
Động thái từ quỹ đầu tư quốc gia lớn nhất thế giới phát đi nhiều tín hiệu quan trọng đối với thị trường tài chính:
- Gia tăng áp lực lên lợi suất trái phiếu Mỹ: Việc giảm lượng lớn nắm giữ có thể đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng, gây sức ép gián tiếp lên tỷ giá và dòng vốn toàn cầu.
- Tác động tới thị trường cận biên và mới nổi: Lợi suất tại Mỹ neo cao hoặc biến động có thể ảnh hưởng đến dư địa chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, bao gồm Việt Nam, trong việc cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng và ổn định tỷ giá.