Pyn Elite Fund vừa công bố báo cáo cho thấy hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) của VN-Index, dựa trên dự báo lợi nhuận năm 2026 và không bao gồm các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Vingroup, đang ở mức 9,2 lần. Đây là mức định giá thấp nhất và hấp dẫn nhất trong nhiều năm trở lại đây, theo ông Petri Deryng, người đứng đầu quỹ.
Diễn biến chi tiết
Trong tháng 5/2026, VN-Index chỉ tăng 0,5%. Thị trường được hỗ trợ bởi một số doanh nghiệp dầu khí như BSR (+26%) và GAS (+16%) do xung đột Trung Đông. Tâm lý đầu tháng cải thiện nhờ kỳ vọng thoái vốn tại các doanh nghiệp nhà nước lớn. Tuy nhiên, cuối tháng nhà đầu tư chốt lời, khiến khoảng 2/3 số cổ phiếu trên HOSE giảm giá. Hiệu suất của PYN Elite Fund trong tháng 5 giảm 2,6%.
Thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp do sự thận trọng của nhà đầu tư trước diễn biến lãi suất. Ngay cả các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong quý 1/2026 cũng ghi nhận giảm giá, phản ánh sự kém hiệu quả chung của thị trường.
Tác động & Nhận định
Nhận định của Pyn Elite Fund nhấn mạnh định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở mức rất hấp dẫn nếu loại trừ nhóm Vingroup, vốn có ảnh hưởng lớn đến chỉ số chung. Điều này có thể báo hiệu một cơ hội đầu tư tiềm năng cho những nhà đầu tư dài hạn tìm kiếm giá trị. Tuy nhiên, sự thận trọng của nhà đầu tư và thanh khoản thấp cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn dè dặt, chủ yếu do lo ngại về lãi suất và các yếu tố vĩ mô khác. Việc các cổ phiếu có lợi nhuận tốt vẫn giảm giá cho thấy sự thiếu động lực tăng trưởng bền vững trong ngắn hạn.