Quỹ đầu tư Phần Lan PYN Elite vừa chỉ ra những nút thắt quan trọng khiến thị trường chứng khoán Việt Nam chưa thể bứt phá như kỳ vọng trong thời gian qua. Mặc dù lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết duy trì đà tăng trưởng tích cực, giá cổ phiếu vẫn chưa phản ánh tương xứng do áp lực từ thanh khoản và vĩ mô.
Diễn biến chi tiết và nguyên nhân áp lực thanh khoản
Theo cập nhật từ PYN Elite Fund, giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ (NAV/ccq) đã chạm đáy vào cuối tháng 7 trước khi phục hồi khoảng 10% lên trên 535 euro vào cuối tháng 8. Nhà điều hành Petri Deryng cho biết việc lãi suất tăng đã kích hoạt động thái bán bớt cổ phiếu của một bộ phận nhà đầu tư, trong khi kỳ vọng lạm phát và thanh khoản vẫn đối mặt nhiều thử thách.
Bên cạnh đó, nhu cầu vốn lớn cho các dự án hạ tầng cùng với sự biến động của tỷ giá và cán cân thương mại đã tạo thêm gánh nặng. Đặc biệt, việc giá chip DRAM tăng mạnh và giá dầu neo ở mức cao trong 7 tháng đầu năm đã buộc các ngành xuất khẩu chi trả lượng lớn ngoại tệ để nhập nguyên liệu. Riêng nhu cầu mua chip đã tạo áp lực khoảng 25 tỷ USD, trở thành yếu tố đơn lẻ lớn nhất khiến cán cân thương mại thâm hụt tạm thời trong giai đoạn đầu năm.
Tác động & Nhận định
- Độ trễ chính sách và chi phí: Tác động từ giá linh kiện đầu vào cao có độ trễ nhất định, khi chi phí tăng cao sẽ dần thấm vào giá bán sản phẩm.
- Triển vọng cuối năm: Quỹ ngoại PYN Elite giữ góc nhìn lạc quan, kỳ vọng các điều kiện thanh khoản và áp lực vĩ mô sẽ dần hạ nhiệt và cải thiện tích cực trong những tháng còn lại của năm, tạo tiền đề tốt hơn cho thị trường chứng khoán.