Công ty cổ phần Thép Pomina (mã POM) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh kém khả quan trong quý II/2026 với khoản lỗ sau thuế 146 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức lỗ 170 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp lỗ 325 tỷ đồng, chỉ cải thiện 4 tỷ đồng so với nửa đầu năm 2025. Tình hình tài chính của Pomina đang đứng trước nhiều thách thức khi gánh nặng lãi vay và tình trạng âm vốn chủ sở hữu kéo dài, bất chấp sự phục hồi về doanh thu.
Diễn biến chi tiết
Trong quý II/2026, Pomina ghi nhận 1.711 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 3,7 lần so với cùng kỳ năm trước và là mức doanh thu quý cao nhất trong nhiều kỳ. Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần đạt 2.177 tỷ đồng, tăng gần 46% so với năm 2025. Doanh thu tăng kéo theo lợi nhuận gộp quý II đạt 131 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, mức sinh lời này vẫn còn thấp so với áp lực tài chính khổng lồ mà doanh nghiệp phải đối mặt. Đáng chú ý, chi phí tài chính trong quý II lên tới 192 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay chiếm gần 188 tỷ đồng, gần gấp đôi lợi nhuận gộp.
Một điểm đáng chú ý khác là sau khi thương vụ hợp tác với THACO - Đại Quang Minh không thành, Pomina đã nhận được khoản vay lãi suất 0% từ Vingroup từ cuối năm 2025. Tính đến cuối quý II/2026, khoản phải trả liên quan đến nhóm Vin đã tăng từ 0 lên 1.424 tỷ đồng, trở thành một trong những nguồn tài trợ phi ngân hàng quan trọng nhất của Pomina.
Tác động & Nhận định
Việc Pomina liên tục báo lỗ và lỗ lũy kế vượt 3.800 tỷ đồng cho thấy tình hình tài chính của doanh nghiệp đang rất nghiêm trọng. Dù doanh thu có dấu hiệu phục hồi, gánh nặng chi phí lãi vay quá lớn đã bào mòn toàn bộ lợi nhuận gộp, khiến doanh nghiệp khó thoát khỏi vòng xoáy thua lỗ. Khoản vay lớn từ Vingroup, dù không lãi suất, cũng tiềm ẩn rủi ro về cấu trúc nợ và sự phụ thuộc vào một nhóm đối tác.
- Nhà đầu tư cần hết sức thận trọng với cổ phiếu POM do rủi ro mất vốn cao và khả năng phục hồi tài chính còn xa vời.
- Thị trường thép vẫn đang chứng kiến sự thanh lọc các doanh nghiệp yếu kém, và Pomina là một ví dụ điển hình về những thách thức mà ngành này đang phải đối mặt.
Để thoát khỏi tình trạng này, Pomina sẽ cần một chiến lược tái cấu trúc mạnh mẽ hơn, không chỉ về tài chính mà còn cả về hoạt động sản xuất kinh doanh.