Cổ phiếu của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) tiếp tục giảm xuống mức 17.050 đồng/cổ phiếu trong phiên ngày 27/10/2026, lùi về vùng giá thấp nhất trong gần 10 năm. Vốn hóa thị trường của PNJ đã giảm hơn 1.600 tỷ đồng chỉ sau khoảng một tuần, xuống còn khoảng 8.700 tỷ đồng sau cuộc họp ĐHĐCĐ bất thường diễn ra ngày 21/10/2026. Theo báo Việt Nam hàng ngày, trong 5 phiên giao dịch từ 21/10 đến 27/10/2026, cổ phiếu này ghi nhận 4 phiên giảm và 1 phiên đứng giá.
Vì sao PNJ thua lỗ nặng và phải tái cấu trúc vốn?
Tại ĐHĐCĐ bất thường, Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung đã gửi lời xin lỗi cổ đông và thừa nhận công ty đang trải qua giai đoạn khó khăn nhất lịch sử hoạt động. Về việc gia đình bán cổ phiếu trước đó, lãnh đạo giải thích nhằm lấy tiền hỗ trợ PNJ duy trì chính sách thu đổi sản phẩm.
Về kết quả kinh doanh sơ bộ quý 3/2026
- Doanh thu thuần đạt khoảng 6.995 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ.
- Lợi nhuận gộp giảm 62%, đạt khoảng 609 tỷ đồng.
- Lợi nhuận sau thuế ghi nhận âm 258 tỷ đồng, trái ngược với khoản lãi 496 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Đáng chú ý, PNJ dự kiến trích lập khoảng 7.071 tỷ đồng dự phòng tổn thất liên quan đến chính sách thu đổi sản phẩm. Khoản trích lập này khiến kế hoạch năm 2026 dự kiến lỗ trước thuế 6.059 tỷ đồng và lỗ sau thuế 6.271 tỷ đồng (nếu loại trừ dự phòng, lãi sau thuế ước đạt 800 tỷ đồng). Để tái cấu trúc, doanh nghiệp dự kiến huy động khoảng 8.000 tỷ đồng, bao gồm phương án phát hành riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu, đồng thời hạ tỷ lệ cổ tức năm 2025 xuống 10% bằng tiền mặt.
Tác động tới nhà đầu tư
- Rủi ro pha loãng lớn: Kế hoạch chào bán tối đa 550 triệu cổ phiếu có thể gây áp lực pha loãng đáng kể lên thị giá và lợi ích của cổ đông hiện hữu.
- Thanh khoản và lợi nhuận ngắn hạn: Báo cáo từ Chứng khoán SSI đánh giá việc tăng vốn giúp giảm bớt áp lực dòng tiền, nhưng vẫn tồn tại rủi ro về quản trị doanh nghiệp và tốc độ khôi phục niềm tin khách hàng.
- Triển vọng phục hồi chậm: SSI dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của PNJ âm khoảng 6.300 tỷ đồng và năm 2027 chỉ đạt khoảng 100 tỷ đồng, trước khi phục hồi dần lên 1.200 tỷ đồng vào năm 2028.
Dữ liệu thị trường liên quan
Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 27/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).
| Mã | Giá | Phiên | P/E | Khối ngoại ròng 5 phiên |
|---|---|---|---|---|
| PNJ | 17.050đ | -2,29% | 2,7 | -112 tỷ |
| SSI | 19.800đ | 0,00% | 11,1 | -48,5 tỷ |