Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ về quy mô phát hành nhưng đi kèm với chi phí vốn gia tăng đáng kể. Theo số liệu từ tổ chức xếp hạng tín nhiệm VISRating, hoạt động huy động vốn qua kênh trái phiếu của các doanh nghiệp địa ốc đã sôi động trở lại trong bối cảnh các chính sách tháo gỡ pháp lý bắt đầu phát huy hiệu quả.
Diễn biến thị trường và cơ cấu phát hành
Theo thống kê, tổng giá trị phát hành trái phiếu bất động sản đạt 149,5 nghìn tỷ đồng, tăng vọt 126% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, rủi ro thị trường vẫn phản ánh qua chi phí vốn khi lãi suất phát hành bình quân đạt khoảng 11,4%, tăng thêm 110 điểm cơ bản so với cùng kỳ.
Bên cạnh kênh vốn, phân khúc nhà ở xã hội ghi nhận bước chuyển tích cực nhờ cơ chế luồng xanh, giúp số lượng dự án được cấp phép mới tăng tới 433%. Chính sách điều hành cũng đang tập trung vào nhà ở cho thuê giá hợp lý, miễn tiền sử dụng đất và hỗ trợ hạ tầng nhằm kéo giảm chi phí đầu vào cho chủ đầu tư.
Tác động & Nhận định
- Áp lực chi phí tài chính: Mức lãi suất phát hành 11,4% cho thấy các doanh nghiệp bất động sản vẫn phải chấp nhận chi phí vốn cao để tái cơ cấu nợ và triển khai dự án mới.
- Phân hóa cơ hội: Doanh nghiệp có quỹ đất sạch và tập trung vào phân khúc nhà ở thực, nhà ở xã hội sẽ hưởng lợi lớn từ các ưu đãi chính sách, trong khi nhóm dự án cao cấp chịu áp lực biên lợi nhuận thu hẹp.