Làn sóng phát hành cổ phiếu mới ồ ạt, kết hợp với việc các doanh nghiệp giảm hoạt động mua lại, đang tạo ra một lượng cung lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ. Tình trạng này đang đe dọa chu kỳ tăng giá kéo dài gần 4 năm của chỉ số S&P 500, vốn đã tăng gấp đôi giá trị trong giai đoạn này, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng kết thúc sớm của đà tăng.
Diễn biến chi tiết
Nhiều doanh nghiệp đang tận dụng mức giá cổ phiếu cao kỷ lục và tâm lý lạc quan của nhà đầu tư để huy động vốn, tương tự như giai đoạn cuối năm 1999 và đầu năm 2000, thời điểm bong bóng dot-com sụp đổ một phần do nguồn cung cổ phiếu tăng đột biến. Các nhà phân tích nhận định rằng một thị trường thường không suy yếu chỉ vì chu kỳ tăng giá đã kéo dài hay định giá cao, nhưng lượng cổ phiếu phát hành mới quá lớn có thể vượt quá khả năng hấp thụ của thị trường, gây mất cân bằng cung – cầu và dẫn đến suy yếu. Theo dữ liệu từ Dealogic, tổng giá trị cổ phiếu và chứng khoán chuyển đổi được phát hành tại Mỹ từ đầu năm đến nay đã đạt 344,7 tỷ USD, vượt tổng giá trị của các năm 2022-2025 cộng lại. Con số này bao gồm các thương vụ IPO, phát hành bổ sung và trái phiếu chuyển đổi. Đáng chú ý, SpaceX đã thực hiện thương vụ IPO kỷ lục trị giá 75 tỷ USD vào tháng trước, trong khi Alphabet cũng lên kế hoạch tương tự.
Tác động & Nhận định
Ông Rob Arnott, Chủ tịch Research Affiliates, nhận định trên Wall Street Journal rằng “Hoạt động phát hành cổ phiếu thường tăng mạnh trong giai đoạn cuối của một thị trường giá lên”. Sự gia tăng nguồn cung cổ phiếu này có thể tạo ra áp lực giảm giá đáng kể lên thị trường chứng khoán Mỹ. Mặc dù các chuyên gia cho rằng thị trường không sụp đổ chỉ vì một yếu tố, sự kết hợp giữa nguồn cung tăng và hoạt động mua lại chậm lại có thể là tín hiệu cảnh báo cho các nhà đầu tư về một giai đoạn điều chỉnh tiềm năng. Nhà đầu tư Việt Nam cần theo dõi sát sao diễn biến này để đánh giá rủi ro lan truyền sang các thị trường mới nổi, bao gồm cả Việt Nam.