Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại nửa đầu năm 2026 với VN-Index tăng 4,2%, nhưng bức tranh hiệu suất của các quỹ đầu tư chủ động lại phân hóa rõ rệt. Đáng chú ý, chỉ có hai quỹ vượt được chỉ số chung, trong khi nhiều quỹ lớn, bao gồm thành viên của Dragon Capital và VinaCapital, ghi nhận hiệu suất âm.
Diễn biến chi tiết
Trong nửa đầu năm 2026, VN-Index đạt hiệu suất 4,2%, trong khi VN30-Index giảm 1,7%. Điều này cho thấy đà tăng của thị trường không đến từ sự lan tỏa rộng mà tập trung vào một số cổ phiếu hoặc nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Khối ngoại cũng bán ròng mạnh gần 82.000 tỷ đồng, chủ yếu trên HOSE, cho thấy dòng tiền nội là động lực chính của một số mã cổ phiếu.
Trong số 30 quỹ đầu tư chủ động được thống kê, chỉ có hai quỹ vượt qua được VN-Index: VNDAF dẫn đầu với 6,4% và BMFF với 4,9%. Các quỹ khác như MBVF (3,1%), VDEF (2,8%) và TVGF3 (2,6%) có hiệu suất dương nhưng thấp hơn chỉ số chung. Tuy nhiên, đáng lo ngại là 17/30 quỹ vẫn ghi nhận hiệu suất âm sau 6 tháng, giảm nhẹ so với cuối tháng 5, nhưng vẫn chiếm hơn một nửa mẫu thống kê. Nhiều quỹ thuộc các tập đoàn quản lý quỹ lớn như Dragon Capital và VinaCapital cũng nằm trong nhóm có hiệu suất âm.
Tác động & Nhận định
Diễn biến này cho thấy việc lựa chọn cổ phiếu cụ thể và mức độ nắm giữ nhóm cổ phiếu dẫn dắt là yếu tố then chốt quyết định hiệu suất của các quỹ đầu tư chủ động trong bối cảnh thị trường phân hóa. Nhà đầu tư cá nhân có thể thấy trải nghiệm danh mục của mình khác xa so với diễn biến của chỉ số chung. Điều này cũng đặt ra câu hỏi về chiến lược và khả năng thích ứng của các quỹ trong một thị trường không đồng đều. Việc khối ngoại bán ròng kỷ lục càng củng cố nhận định về dòng tiền kém lan tỏa và sự tập trung vào các mã trụ cột. Đây là một thách thức lớn đối với các nhà quản lý quỹ trong việc tạo ra giá trị vượt trội cho nhà đầu tư.