Trong quý II vừa qua, hàng loạt doanh nghiệp bất động sản niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh với lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng. Tuy nhiên, phần lớn sự tăng trưởng này đến từ các khoản doanh thu tài chính đột biến, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi, đặc biệt là doanh thu từ kinh doanh bất động sản, vẫn còn yếu kém.
Diễn biến chi tiết
Tổng Công ty CP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Group - DIG) đạt doanh thu thuần quý II hơn 610 tỷ đồng, tăng 2,2 lần so với cùng kỳ và lãi ròng gần 140 tỷ đồng, gần gấp 3 lần. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 39% xuống còn 6,9%, cho thấy lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh chính không đủ bù đắp chi phí. DIG có lãi chủ yếu nhờ ghi nhận doanh thu tài chính đột biến, đặc biệt là hơn 76 tỷ đồng từ lãi tiền gửi và cho vay, cao gấp hơn 10 lần cùng kỳ, cùng với gần 40 tỷ đồng từ bán các khoản đầu tư và lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết.
Tương tự, Công ty CP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã chứng khoán: PDR) ghi nhận doanh thu hoạt động tài chính tăng đột biến lên hơn 474 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần cùng kỳ, phần lớn đến từ lãi thanh lý khoản đầu tư. Điều này giúp PDR đạt lãi ròng gần 81 tỷ đồng, tăng 24%. Tuy nhiên, doanh thu kinh doanh bất động sản của PDR trong quý II chỉ đạt hơn 2 tỷ đồng, mặc dù tổng doanh thu thuần tăng 168% so với cùng kỳ chủ yếu nhờ mảng cung cấp dịch vụ.
Tác động & Nhận định
- Rủi ro tiềm ẩn: Việc các doanh nghiệp bất động sản phụ thuộc nhiều vào doanh thu tài chính thay vì hoạt động kinh doanh cốt lõi cho thấy bức tranh chưa thực sự vững chắc của ngành. Điều này có thể tiềm ẩn rủi ro khi nguồn doanh thu tài chính không duy trì được ổn định.
- Khả năng thoái vốn: Doanh thu tài chính tăng đột biến thường liên quan đến việc thoái vốn, bán tài sản hoặc các khoản đầu tư, giúp cải thiện dòng tiền và lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đây không phải là động lực tăng trưởng bền vững.
- Tín hiệu về thị trường: Sự im ắng của hoạt động kinh doanh bất động sản cốt lõi cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn phục hồi chậm, với thanh khoản còn hạn chế đối với các dự án mới.