Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách (P/B) của nhiều “ông lớn” ngành chứng khoán Việt Nam như FPTS, SSI, BSC, Vietcap, VPBankS… hiện đang thấp hơn mức trung bình 5 năm. Cụ thể, định giá ngành chứng khoán tính theo P/B đang ở mức khoảng 1,75 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,9 lần, theo VNDirect. Điều này xảy ra bất chấp triển vọng lợi nhuận của ngành được đánh giá là tươi sáng, nhờ thanh khoản thị trường cải thiện và dư nợ cho vay ký quỹ (margin) duy trì ở mức cao.
Diễn biến chi tiết
Dữ liệu từ Chứng khoán VNDirect cho thấy FPTS, MBS, SSI, BSC, Vietcap đều đang giao dịch với P/B thấp hơn mức trung bình 5 năm. Với đánh giá này, VNDirect nhận định dư địa tăng giá của ngành chứng khoán vẫn còn lớn trong bối cảnh nhiều yếu tố thuận lợi vào cuối năm.
Chứng khoán Quốc gia (NSI) cũng đồng tình rằng định giá ngành đang ở mức thấp sau giai đoạn tăng mạnh của thị giá cổ phiếu trong năm 2024-2025. Tuy nhiên, NSI lưu ý rằng cơ hội tăng giá sẽ có sự phân hóa, chỉ dành cho các công ty có lợi thế về vốn, thị phần môi giới lớn và mảng ngân hàng đầu tư phát triển.
Tác động & Nhận định
Nhóm cổ phiếu chứng khoán được kỳ vọng sẽ hưởng lợi lớn nhờ
- Thanh khoản thị trường cải thiện: VNDirect dự báo giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên có thể đạt 34.000 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2026, tăng khoảng 16% so với cùng kỳ.
- Nâng hạng thị trường: Dòng tiền mới có thể xuất hiện sau khi chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng vào tháng 9/2026 và kỳ vọng đạt chuẩn các tiêu chí MSCI vào năm 2027.
- Hệ thống KRX và IPO: Làn sóng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và việc đưa vào vận hành hệ thống giao dịch mới KRX cũng là những yếu tố tiềm năng thu hút dòng tiền vào thị trường.
Với những yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ, việc định giá ngành chứng khoán đang ở mức thấp có thể tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư chiến lược, đặc biệt là vào các công ty dẫn đầu ngành với nền tảng tài chính vững chắc và khả năng thích ứng cao.