Quỹ Vietnam Holding nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với một nghịch lý: dòng vốn FDI đổ vào đạt kỷ lục, các chỉ số kinh tế vĩ mô tích cực, nhưng khối ngoại vẫn duy trì bán ròng cổ phiếu. Điều này tạo ra khoảng cách lớn giữa diễn biến giá cổ phiếu và nhận thức thị trường.
Diễn biến chi tiết
Quỹ ngoại này nhấn mạnh nhiều yếu tố củng cố câu chuyện đầu tư dài hạn tại Việt Nam. Tăng trưởng kinh tế vẫn nằm trong nhóm mạnh nhất châu Á, xuất khẩu tiếp tục mở rộng, và tiêu dùng trong nước duy trì đà tăng trưởng. Đặc biệt, các nhà sản xuất nước ngoài đang đẩy mạnh đầu tư với quy mô kỷ lục. Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tiếp tục ghi nhận tăng trưởng mạnh hai chữ số trong quý tới. Trong khi đó, nhiều doanh nghiệp niêm yết chất lượng hàng đầu đang giao dịch ở mức định giá thấp, thường thấy trong giai đoạn kinh tế bất ổn, chứ không phải bối cảnh kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ như hiện nay.
Các tổ chức quốc tế cũng liên tục ghi nhận những bước tiến của Việt Nam. Từ ngày 1/7, Ngân hàng Thế giới đã nâng xếp loại Việt Nam lên nhóm nền kinh tế thu nhập trung bình cao. Gần đây, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) nâng dự báo tăng trưởng GDP 2026 của Việt Nam lên 7,5%, nhờ xuất khẩu công nghệ mạnh và nhu cầu nội địa ổn định. Ngân hàng Standard Chartered thậm chí đưa ra dự báo tăng trưởng cao hơn, ở mức 9,5% trong năm nay. Ngoài ra, Việt Nam đang chuẩn bị được nâng hạng lên nhóm Thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) của FTSE Russell vào tháng 9, cho thấy sự công nhận ngày càng rõ nét của cộng đồng quốc tế.
Tác động & Nhận định
- Tâm lý nhà đầu tư: Sự bán ròng của khối ngoại có thể tạo áp lực tâm lý tiêu cực lên thị trường, mặc dù các yếu tố cơ bản và vĩ mô của Việt Nam rất vững chắc.
- Định giá: Việc định giá cổ phiếu vẫn ở mức thấp so với tiềm năng tăng trưởng, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn.
- Dòng vốn FDI: Dòng vốn FDI kỷ lục cho thấy niềm tin của nhà đầu đầu tư trực tiếp vào tiềm năng sản xuất và kinh doanh của Việt Nam, đây là một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho nền kinh tế.
- Nâng hạng thị trường: Việc nâng hạng thị trường trong tương lai có thể thu hút thêm các quỹ đầu tư quốc tế lớn, đảo ngược xu hướng bán ròng hiện tại.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao động thái của khối ngoại và đánh giá các yếu tố vĩ mô để đưa ra quyết định phù hợp trong bối cảnh thị trường đang có sự phân hóa rõ rệt giữa dòng vốn FDI và dòng vốn đầu tư gián tiếp.