Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (PATMI) của 28 ngân hàng niêm yết đã tăng trưởng 25% so với cùng kỳ năm trước, đạt 88 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2026. Mức tăng trưởng lũy kế 6 tháng đầu năm 2026 đạt 19% so với cùng kỳ, lên 162 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, nhiều ngân hàng với kết quả kinh doanh tích cực lại chứng kiến giá cổ phiếu đi ngang hoặc giảm.
Diễn biến chi tiết
Trong số các ngân hàng có lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ, VPBank (VPB) ghi nhận PATMI 6 tháng đầu năm 2026 tăng 66% nhưng giá cổ phiếu lại giảm 10% từ đầu năm. Tương tự, VietinBank (CTG) tăng trưởng lợi nhuận 37% nhưng giá cổ phiếu giảm 9%. HDBank (HDB) và MBBank (MBB) cũng trong tình trạng tương tự, với HDB tăng trưởng lợi nhuận 33% nhưng giá giảm 10%, và MBB tăng trưởng 27% nhưng giá cổ phiếu gần như đi ngang.
Sự tăng trưởng lợi nhuận diễn ra trên diện rộng, với 18/28 ngân hàng ghi nhận PATMI tăng so với cùng kỳ trong quý. Động lực chính đến từ sự phục hồi của biên lãi ròng (NIM), tăng 16 điểm cơ bản so với quý trước lên 3,15%, nhờ vào việc gia tăng các khoản cho vay trung và dài hạn.
Tác động & Nhận định
- Phân hóa thị trường: Hiện tượng này cho thấy sự phân hóa trong đánh giá của nhà đầu tư giữa kết quả kinh doanh và kỳ vọng về giá cổ phiếu. Mặc dù lợi nhuận tăng trưởng tốt, áp lực bán hoặc sự thận trọng của thị trường vẫn đè nặng lên giá cổ phiếu ngân hàng.
- Kỳ vọng đã phản ánh: Có thể phần lớn thông tin về tăng trưởng lợi nhuận đã được thị trường phản ánh vào giá cổ phiếu từ trước, hoặc nhà đầu tư đang tập trung vào các yếu tố vĩ mô và rủi ro tiềm ẩn khác như nợ xấu, áp lực tín dụng.
- Cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn: Với các ngân hàng có nền tảng tốt và lợi nhuận ổn định nhưng giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn, đây có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn tích lũy cổ phiếu.
Diễn biến này đặt ra câu hỏi về hiệu quả của việc định giá dựa trên tăng trưởng lợi nhuận đơn thuần trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đầy biến động.